Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…»




Скачать 375.77 Kb.
НазваниеКнига вполне оправдывает свое название «Настольная…»
страница1/3
Дата публикации04.05.2014
Размер375.77 Kb.
ТипКнига
5-bal.ru > Финансы > Книга
  1   2   3
Стивен Брег. Настольная книга финансового директора

Предлагаю вам конспект книги: Стивен Брег. Настольная книга финансового директора. М.: Альпина Бизнес Букс. 2006. – 536с.

стивен брег. настольная книга финансового директора. обложка.jpg

Книга вполне оправдывает свое название – «Настольная…», так как, строго говоря, не является учебником. То есть, ее не имеет смысла читать «от корки до корки». В ней по большинству пунктов содержатся рекомендации с бесконечным перечислением, что делать, и на что обратить внимание. Поэтому в конспекте я перечислю то, что мне показалось интересным, именно в качестве обучающего материала, а также приведу обзор тех аспектов, по которым в книге содержится значительный объем информации.

Книга содержит очень много американской специфики. Это и размещение акций, и налоговая оптимизация, и отчетность перед комиссией по ценным бумагам, и приватизация компаний. На мой взгляд, это значительно сокращает ценность книги для российского читателя (разве что этот читатель собрался покорять американский рынок ).

Автор явно является поклонником теории ограничений Голдратта (ТОС), неоднократно описывая подходы ТОС к управленческому учету и управлению производством. Хотя ни одной ссылки на Голдратта или ТОС я не нашел…

О популярности книги говорит тот факт, что в 2012-м году издательство Альпина Паблишер выпустила дополнительный тираж.

ЧАСТЬ 1. ОБЗОР

Глава 1. Место финансового директора в корпорации

Первые дни в должности:

  • Встречайтесь со служащими

  • Не погружайтесь с головой в бумаги

  • Не торопитесь принимать важные решения

  • Установите приоритеты

  • Введите систему аттестации персонала

Конкретные обязанности финансового директора:

  • Повышение стоимости акционерного капитала

  • Создание надежных систем контроля

  • Понимание и снижение риска. Рефинансирование под более низкий процент всякий раз, когда изменения процентных ставок позволяют это сделать.

  • Увязывание показателей деятельности со стратегией

  • Поощрение повышения эффективности работы во всех звеньях

  • Изучение возможностей аутсорсинга

  • Распределение ресурсов. Помимо стандартного анализа предлагаемых проектов на основе NPV, финдиректор может создать отдельный фонд для новаторских и, следовательно, более рисковых проектов.

  • Поощрение инноваций

Обзор процесса управленческих изменений

Различия в работе финансового контролера и финансового директора. Любой, кто попытается совместить обе должности, будет завален обилием работ, которые необходимо выполнить. В реальности, совместитель будет тяготеть к рутинным обязанностям финконтролера и не будет решать задач финдиректора вследствие представления, что ежедневная бухгалтерская работа должны быть выполнена, а стратегические проблемы всегда можно решить тогда, когда освободится время для этого.

Отношение финансового контролера к финансовому директору. Основные качества финдиректора не лежат в сфере бухгалтерской компетентности.

Глава 2. Финансовая стратегия

Настоящей проверкой состоятельности финдиректора является качество принимаемых им решений по вопросам, влияющим на финансы компании.

Денежные средства: сокращение размеров валютного риска, смена банка

Инвестиции: максимизация рентабельности активов

компоненты рентабельности активов.jpg

Рис. 1. Компоненты рентабельности активов

Оборотные средства: дебиторская задолженность, кредиторская задолженность

Запасы: решение о сокращении товарно-материальных запасов. Сокращение запасов не является простым решением; любые действия требуют внимательного учета сопутствующих издержек, а также определение степени влияния издержек на другие области бизнеса.

Основные средства: аренда или покупка

Кредиторская задолженность: решение получить скидку за раннюю оплату

Например: стоимость товара $ 12 000. Оставьте себе 1% от цены, если заплатите в течение трех дней, или заплатите полностью через 30 дней. Формула для расчета выгоды:

(Потерянная скидка / Сумма, которую можно использовать, если не воспользоваться скидкой) * (365 / Число дней, в течение которых используются средства), или в нашем примере: [120 / (12 000 – 120)] * 265 / (30 – 3) = 13,7% годовых

Долг: решение увеличить задолженность, решение о рефинансировании

Капитал: решение о финансировании за счет долга или собственного капитала, решение о размещении акций, решение о выплате дивидендов. Растущие компании не платят дивидендов, а направляют всю прибыль на развитие. Возросшая цена акций компенсирует акционерам отсутствие дивидендов. И наоборот, дл стабильной компании лучшее использование средств – возврат их акционерам в виде дивидендов.

Постоянные затраты: решение об увеличении. Прибыль достигает максимального уровня как раз перед приростом постоянных затрат, поскольку рост постоянных затрат может потребовать значительных дополнительных продаж, компенсирующих такое наращивание. Решение об увеличении постоянных затрат является одним из важнейших для компании в плане текущей производительной деятельности и поэтому заслуживает значительной доли рабочего времени финдиректора.

Расходы на оплату труда: временные исполнители или постоянный штат

Разделение бизнеса: решение о продаже

Системы: когда использовать сквозную калькуляцию (throughput costing – учет по ТОС). Три основные проблемы традиционной методологии калькуляции себестоимости: (i) распределение накладных расходов по видам продукции нельзя использовать для принятия управленческих решений; (ii) традиционная калькуляция полностью игнорирует концепцию ограниченной производственной мощности; (iii) игнорирование того факта, что компания представляет собой одну большую систему; вместо этого традиционная калькуляция пытается достичь множества локальных улучшений эффективности. См. подробнее в Приложении 1.

Решение о крупномасштабном производстве с низкими продажными ценами, основанное на сквозной калькуляции

Решение о капиталовложениях с использованием сквозной калькуляции. Любое капиталовложение с целью улучшить любую операцию за пределами ограничителя производительности является пустой тратой денег.

Выбор между собственным производством и покупкой с использованием сквозной калькуляции

Глава 3. Налоговая стратегия

Ускоренная амортизация (налоговый щит). Избежание расходов, которые нельзя вычесть из налогооблагаемой базы.

Налог на накопленные доходы

Денежный метод бухгалтерского учета

Оценка запасов

Слияния и поглощения

Перенос чистого операционного убытка

Нексус (nexus). Это что-то типа обособленного подразделения…

Проектные издержки

Корпорация типа «S». Налоги с продаж и использование

Трансфертные цены. Перенос прибыли в юрисдикции с более низкими налогами.

Отчисления в фонд занятости

Глава 4. Стратегия в области информационных технологий

Компании имеют тенденцию инвестировать в ИТ слишком много денег, или, по крайней мере, тратить их на ненужные проекты, поскольку очень часто нет времени, чтобы определить, как можно наиболее эффективно увязать ИТ с общей стратегией бизнеса.

Причины разработки стратегии в области информационных технологий

Разработка стратегии информационных технологий. Распределите персонал по определенным категориям: специалисты в данной отрасли, специалисты по процессам, эксперты по практическому развитию, персонал по обслуживанию систем.

Технические стратегии

Конкретное применение:

  • стратегия взрывного роста продаж

  • стратегия отличного обслуживания клиентов

  • стратегия совершенствования продукции

  • стратегия низкой себестоимости

ЧАСТЬ 2. БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ

Глава 5. Системы показателей

Создание системы показателей. Подробнее см. Приложение 3.

Показатели использования активов

Отношение продаж к оборотному капиталу = Годовые продажи / (Дебиторская задолженность + Запасы – Кредиторская задолженность)

Продажи на одного занятого = Годовые продажи / Число сотрудников1

Коэффициент имеющихся заказов = Объем имеющихся заказов / Годовые продажи2

Количество дней продаж, содержащееся в портфеле заказов = Объем имеющихся заказов / Средние дневные продажи

Точка безубыточности = Постоянные издержки / Норма валовой прибыли

Запас прочности = (Текущий3 объем продаж – Объем продаж в точке безубыточности) / Текущий объем продаж

Показатели производственной деятельности

Норма валовой прибыли = (Выручка – Себестоимость) / Выручка

Норма операционной прибыли = (Выручка – Все расходы)4 / Выручка

Норма чистой прибыли = Чистый доход5 / Выручка

Показатели движения денежных средств

Коэффициент денежных поступлений от основной деятельности6 = (Доход от основной деятельности + Неденежные расходы – Неденежные продажи) / Доход от основной деятельности

Коэффициент совокупных денежных поступлений = (Чистый доход + Неденежные расходы – Неденежные продажи) / Чистый доход

Денежная рентабельность активов = (Чистый доход + Неденежные расходы – Неденежные продажи) / Суммарные активы

Отношение денежных средств к оборотному капиталу = (Денежные средства + Ценные бумаги, ликвидные в краткосрочном плане) / (Оборотные активы – Текущая задолженность)

Показатели ликвидности

Средний период погашения дебиторской задолженности = Средняя дебиторская задолженность * 365 / Годовые продажи

Оборачиваемость запасов = Себестоимость реализованных товаров / Запасы

Средний период оборачиваемости запасов = Запасы * 365 / Себестоимость реализованных товаров

Средний период погашения кредиторской задолженности = Средняя кредиторская задолженность * 365 / Закупки

Коэффициент мгновенной ликвидности = (Денежные средства + Ликвидные ценные бумаги) / Текущая задолженность

Показатели платежеспособности

Коэффициент покрытия процентов = Средний денежный поток / Средние процентные расходы

Коэффициент покрытия долга = Прибыль до выплаты процентов и налогов / (Проценты + Запланированные платежи основного долга / (1 – Ставка налога))

Показатели рентабельности инвестиций

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Суммарные активы

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал

Добавленная экономическая стоимость (Economic Value Added, EVA) = Чистые инвестиции * (Фактическая рентабельность инвестиций – Процентная величина стоимости капитала)

Коэффициент дивидендных выплат = Дивиденд на акцию / Прибыль на акцию

Рыночные показатели

Отношение продаж к цене акций = Годовые чистые продажи / Средняя цена обыкновенных акций

Отношение цена/прибыль = Средняя цена обыкновенных акций / Чистая прибыль на одну акцию

Глава 6. Системы контроля

Необходимость систем контроля

Виды мошенничества

Ключевые направления контроля

Когда прекращать контроль

Глава 7. Аудит

Состав ревизионной комиссии

Функции ревизионной комиссии

Задача внешних аудиторов

Работа с внешними аудиторами

Роль внутреннего аудита. Убедитесь, что вся дебиторская задолженность надлежащим образом санкционирована и подтверждена документацией, а просроченная задолженность покрыта из резервов по сомнительным долгам, а не списана на себестоимость продаж.

Управление внутренним аудитом

Глава 8. Отчетность перед комиссией по ценным бумагам и биржам

Краткий обзор

Закон о ценных бумагах 1933 г.

Закон о фондовых биржах 1934 г.

Инструкция S-X

Инструкция S-K

Инструкция S-8

Инструкция FD

Формы SEC

Система подачи документов EDGAR

ЧАСТЬ 3. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Глава 9. Стоимость капитала

Компоненты

Расчет стоимости долга. Кредит – самые дешевые средства, так как проценты относятся на расходы (то есть, вычитаются до налогообложения).

Чистые процентные расходы после уплаты налогов = Процентные расходы * (1 – ставка налога) / (Сумма долга – Расходы на привлечение долга)7

Расчет стоимости собственного капитала. Процент по привилегированным акциям равен проценту по привлечению капитала. Стоимость собственного капитала (обыкновенные акции) = Безрисковая доходность + Бета (Доходность среднего набора акций – Безрисковая доходность)8

Расчет взвешенной стоимости капитала

Стоимость дополнительного капитала

Использование стоимости капитала в особых случаях. Нельзя точно рассчитать, на сколько следует повысить стоимость капитала, чтобы учесть увеличенный риск.

Изменение стоимости капитала для повышения доходов акционеров

Глава 10. Планирование капиталовложений

Пороговая ставка

Период окупаемости. Менеджеры могут испытывать неудобство, имея дело с методами дисконтирования, так как они хотят просто знать, сколько времени потребуется на то, чтобы получить назад вложенные средства. Хотя это явно ненаучный метод анализа денежных потоков, трудно найти команду менеджеров, которая бы не использовала период окупаемости.

Чистая приведенная стоимость… и Внутренняя норма рентабельности9

Форма заявки на капиталовложение

Анализ работающего проекта

Глава 11. Другие вопросы финансового анализа

Анализ риска

Использование производственных мощностей

Анализ безубыточности

ЧАСТЬ 4. ФИНАНСИРОВАНИЕ

Глава 12. Управление денежными средствами

Модель прогнозирования денежной наличности

Измерение точности денежного прогноза

Автоматизация прогноза денежной наличности

Управление денежной наличностью

Глава 13. Инвестирование свободных средств

Инвестиционные критерии. Сначала определите приемлемый уровень риска, потом сроки погашения и ликвидности, и, наконец, выберите среди отобранных на предыдущих шагах инвестицию с наиболее высокой доходностью.

Инвестиционные варианты

Глава 14. Привлечение долгового финансирования

Управление финансированием. Привлечение финансов никогда не следует проводить в обстановке внезапной спешки. Разумная степень планирования поможет более легко ответить не только на вопрос, когда потребуются дополнительные деньги, но также и сколько потребуется, и какие средства можно использовать, чтобы получить их.

  • Минимизируйте базу заимствования (размер обеспечения; не используемые в качестве обеспечения активы могут пригодиться для последующего заимствования)

  • Заранее определите инвесторов и кредиторов

  • Минимизируйте потребности в оборотных средствах

  • Вычищайте банковские счета

Отношения с банком. Кредитор анализирует:

  • Мгновенную и текущую ликвидность

  • Отношение долга к собственному капиталу

  • Рентабельность

  • Чистые оборотные средства

  • Число дней дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов

Рейтинговые агентства. Агентства рассчитывают кредитные баллы.

Задержка оплаты кредиторской задолженности

Ускорение взыскания дебиторской задолженности

Кредитные карты

Договоренность со служащими

Факторинг. Хотя факторинг будет резко ускорять денежные поступления, это дорогостоящий вариант финансирования. Он лучше подходит для ситуаций краткосрочного роста, когда не хватает денег для покрытия внезапной потребности в оборотных средствах. Кроме того, деловые партнеры компании могут с подозрением отнестись к такому соглашению, поскольку это метод, который ассоциируется с организациями, имеющими серьезные денежные проблемы.

Складское финансирование

Планирование минимальной цены

Сокращение запасов

Лизинг. Кредитная линия. Займы

Привилегированные акции

Продажа с последующей арендой

  1   2   3

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconНастольная книга Председателя Совета мкд. Взаимодействие с управляющей...

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconГабриелян О. С., Остроумов И. Г., Химия. 10 класс. Настольная книга учителя
Рабочая программа составлена на основе примерной программы среднего общего образования по химии, Программы курса химии для 10 классов...

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconТемы для самостоятельного изучения
Типы детских изданий и детских текстов (книга-произведение, книга-сборник, книга-вырубка, книга-панорама, книга-стикерс, книга-игрушка,...

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconКнига история Казахстана
Количество осадков резко уменьшилось, и тропические леса стали уступать место степям и саваннам. Часть обитавших в лесах обезьян-дриопитеков,...

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconПрограмма «Метанойя»
Ионой именно для выступлении на собрании вященнослужителей. Хотя речь в ней идет об аа, но описываемое вполне применимо и относительно...

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconСимбиряне и история в датах
Рюриковичи – княжеский род, первая царская династия. Своё название она получила по имени новгородского князя Рюрика, умершего в 879...

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconКнига 1 Москва "русская книга" 1993 наши задачи статьи 1948-1954 гг. Книга 1 =5

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconВ. В. Блоха моу сош №2 г. Нижнеудинска
Но ведь мир для человека зачастую «поделен» на любимое, нелюбимое и безразличное. Вполне естественно, что у человека есть любимая...

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconБертран Рассел История западной философии книга первая часть первая досократики
Происшедшее было настолько удивительным, что люди до самого последнего времени довольствовались изумлением и мистическими разговорами...

Книга вполне оправдывает свое название «Настольная…» iconКак хорошо известно, «Habent sua fata libelli». Римский грамматик...
Существенно, как автор называет свой труд. Книга Владимира Козлова именуется, можно сказать, знаково: «Личностный рост: методы и...


Учебный материал


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
5-bal.ru