Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме




Скачать 233.01 Kb.
НазваниеОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме
Дата публикации13.04.2014
Размер233.01 Kb.
ТипДокументы
5-bal.ru > Финансы > Документы

ООО «ПРОМЫШЛЕННЫЕ ИНВЕСТОРЫ»



ОБЗОР ЦЕНТРАЛЬНОЙ ПРЕССЫ ПО ТЕМЕ

«ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ»

23 января 2006 г.




СОДЕРЖАНИЕ:

ОБЗОР ЦЕНТРАЛЬНОЙ ПРЕССЫ ПО ТЕМЕ

«ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ»

Ведомости

Коммерсант

РБК Daily

ТЕКСТЫ:

Ведомости

Перетянули гайки…Нью-Йорк проигрывает Лондону из-за жестких ограничений

Нью-Йорк теряет звание финансовой столицы мира. После корпоративных скандалов американские власти так закрутили гайки, что отбили у многих компаний желание размещать акции в Нью-Йорке, а возведенные после терактов 11 сентября 2001 г. визовые барьеры затрудняют наем иностранных финансистов. Лидером становится Лондон, где денег не меньше, а регуляторы более дружелюбны.


“Если мы ничего не сделаем, через 10 лет мы, конечно, останемся ведущим региональным финансовым центром, но перестанем быть финансовой столицей мира”, — говорится в заявлении мэра Нью-Йорка Майкла Блумберга и сенатора от штата Нью-Йорк Чака Шумера.

Финансисты действительно покидают Уолл-стрит и перебираются в лондонский Сити, где работы у них все больше. По данным консалтинговой компании McKinsey, в 2003-2005 гг. занятость в финансовом секторе Нью-Йорка сократилась на 0,7% до 328 000 человек, а в Лондоне выросла на 4,3% до 318 000. Вчера Блумберг и Шумер представили доклад, подготовленный McKinsey для мэрии Нью-Йорка, каждый девятый житель которого работает в финансовом секторе. Доклад основан на интервью с руководителями более 50 компаний и исследовании среди более чем 300 топ-менеджеров и бизнесменов. Статус мирового финансового центра, по мнению респондентов, определяется тремя основными факторами: наличием квалифицированного персонала, качеством правовой системы и системы регулирования.

Последняя представляет собой “заросли из сложных правил, а не стройную систему всем понятных принципов, как в Великобритании и других странах”, говорится в докладе. В США за разными сегментами рынка следят разные регуляторы, а финансисты предпочитают иметь дело с единым регулятором, таким как британское Управление финансовых услуг (FSA). Правоприменительную практику в США опрошенные считают “карательной и излишне публичной”. Последней каплей стал принятый в 2002 г. закон Сарбейнса — Оксли, ужесточивший требования к отчетности и внутреннему контролю в публичных компаниях.

“В Великобритании система регулирования проще и понятнее, регулятор более дружелюбный, — говорит Хлодвиг Ройтер, член правления Dresdner Kleinwort и совета директоров "Дрезднер Банка". — Закон Сарбейнса — Оксли сильно осложнил компаниям жизнь, и российские компании теперь на Нью-Йорк практически и не смотрят. Размещать там сегодня акции имеет смысл разве что какой-нибудь технологической компании на NASDAQ”. Именно так поступила летом 2006 г. “CTC Media” (телеканалы СТС и “Домашний”). “Американским инвесторам, торгующим на NASDAQ, проще объяснить бизнес этой компании, — говорит Райр Симонян, председатель правления "Морган Стэнли Банк", организатора IPO "CTC Media". — Остальные российские компании выбирают Лондон”. В прошлом году “Татнефть”, которая первой из российских компаний в 1996 г. разместила ADR, вывела их из листинга Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) и перевела ADR-программу в Лондон.

По данным Thomson Financial, в 2006 г. NYSE впервые уступила звание лидера по объему IPO Лондонской и Гонконгской фондовым биржам. В Лондоне компании привлекли $51,2 млрд, чему в значительной степени поспособствовали российские компании, а в Гонконге, где компании материкового Китая размещают большую часть акций, — $41,2 млрд. Объем IPO на NYSE составил $29,2 млрд.

Чтобы вернуть интерес к Нью-Йорку, авторы доклада предлагают Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) дать компаниям более четкие указания относительно исполнения закона Сарбейнса — Оксли и освободить иностранные компании от некоторых предусмотренных им требований. Кроме того, считают авторы, требуется реформа законодательства об ответственности за нарушение законов о ценных бумагах: необходимо осложнить подачу необоснованных коллективных исков против финансовых компаний, ограничить размер штрафов, стимулировать разрешение споров в арбитраже. Доклад также предлагает SEC разрешить компаниям, акции которых торгуются в США, предоставлять отчетность по международным стандартам (МСФО), а не только по US GAAP, а также всячески способствовать переходу на единые стандарты. Последнее предложение содержалось и в докладе шести ведущих аудиторских фирм мира, представленном в конце 2006 г.

Еще одна проблема Нью-Йорка — жесткие иммиграционные правила в США. Доклад предлагает смягчить правила въезда для квалифицированных сотрудников из других стран. Однако работающий в Москве инвестбанкир говорит, что жесткие нормы в этой области даже помогают в его деле: “Получение американской визы для нас как лакмусовая бумажка. Раз власти США его не пустили в страну, то, по их представлениям, с ним не все чисто. У нас были случаи, когда приходилось убеждать компании поменять топ-менеджера, если он не мог въехать в США на road show”.

Москве, чтобы потягаться с Лондоном и Нью-Йорком, пока не хватает прежде всего капитала, говорит Симонян. По мере развития рынка и регулирующей системы она станет международным финансовым центром. Ключевую роль здесь должно сыграть введение российских депозитарных расписок, уверен Симонян, тогда иностранные инвесторы смогут покупать российские акции не в Лондоне или Нью-Йорке, а в Москве.

Михаил Оверченко

Вредное тепло…В 2006 г. промышленность выросла лишь на 3,9%

Необычное зимнее тепло подпортило статистику роста промышленности. В декабре она выросла лишь на 1,9% против уровня предыдущего декабря, а за 2006 г. — лишь на 3,9%.


Как подсчитал к понедельнику Росстат, в 2006 г. российская индустрия произвела лишь на 3,9% товаров больше, чем в предыдущем году. Результат 2005 г. был немногим выше — 4%. Экономисты рассчитывали на лучшее. Так, Минэкономразвития ожидало, что промпроизводство по итогам года вырастет на 4,6%. А экономист “Ренессанс Капитала” Владимир Пантюшин еще вчера прогнозировал, что индустрия по итогам года прибавит 4,8% благодаря ускоренному росту инвестиций.

Картину испортил декабрь. В последнем месяце года индустрия, по оценке Росстата, выросла всего на 1,9% по сравнению с декабрем 2005 г. Более слабым в течение 2006 г. результат индустрии был лишь в феврале (см. график). Тогда виноваты были чрезмерные холода.

А в декабре промышленность подвело необычное тепло. Из-за него сократился спрос на теплоэнергию, которой было отпущено на 8,2% меньше, чем годом ранее. В результате производство электро- и теплоэнергии, газа и воды упало на 4,4% (за год — на 0,3%). Другие секторы промышленности погодная аномалия не затронула: добыча полезных ископаемых выросла на 2,6% (за год — на 2,3%), а обрабатывающие производства — на 2,7% (6,7%).

Среди рекордсменов декабрьского роста в сравнении с прошлогодним уровнем — бензин (13,3%), мясо (20,7%), минеральные воды (18%), цемент (25,5%), стальные трубы, контрольно-кассовые аппараты, брюки и обувь. А среди аутсайдеров — электричество, спички, автобусы и легковые авто, телевизоры, фанера и водка.

Причина неудачного декабря — относительно слабый спрос на тепло- и электроэнергию, отмечает Владимир Сальников из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. Но в течение остальных месяцев года оба эти сегмента промышленности росли втрое быстрее, чем в 2005 г., отмечает Валерий Миронов из Центра развития. Если бы выработка энергии увеличивалась как в 2005 г., промышленность прибавила бы лишь 3,4%, подсчитывает Миронов.

Рост обрабатывающих производств был крайне неравномерным, отмечает Миронов. Быстро увеличивалась сборка иностранных автомобилей, а уменьшалось производство железнодорожных вагонов и телевизоров. Грузовые компании уже в основном сформировали вагонный парк, а спрос на дешевые ТВ, собираемые на наших заводах, в значительной мере уже удовлетворен. “Это показывает ущербность сборочных производств, не основанных на собственной научной базе”, — говорит Миронов. Наихудшие результаты среди обрабатывающих производств — в сегменте бытовой электроники, соглашается Сальников.

По оценке ЦМАКП, промышленность в 2006 г. выросла не на 3,9%, а на 4,7-5%. Разница в оценках с Росстатом объясняется тем, что статистики еще учли итоги работы малых и непрофильных промпредприятий.

В 2007 г. промышленный рост может ускориться, прогнозирует Миронов. Если номинальное укрепление рубля остановится, то реальный эффективный курс вырастет примерно на 5%. Это немного ослабит давление импорта и индустрия прибавит 4,5%, ожидает экономист.

Борис Грозовский

Обзор финансового рынка: Нефтяные качели

В понедельник отечественный рынок акций снова полностью повторил движение нефтяных котировок. В течение дня ситуация на рынке нефти несколько раз менялась, рассказывает вице-президент “Центринвест груп” Роман Андреев. В первые два часа торгов бумаги показали хороший рост — накануне нефть прибавила 1,5%.


Но в середине дня нефтяные фьючерсы ушли в отрицательную зону и мы почти потеряли утренние завоевания, продолжает Андреев. К закрытию нефть опять вышла в плюс, что помогло нашему рынку закончить день в положительной зоне. Индекс РТС повысился на 1,54% до 1840,91 пункта. Объем торгов на классическом рынке вырос по сравнению с предыдущей торговой сессией — $45,8 млн против $37,4 млн в пятницу.

Акции “Лукойла” выросли на 2,17%. В середине дня появились покупки в энергетике, котировки РАО прибавили 2,91%. Несмотря на довольно сложную схему реализации реформы, инициативы менеджмента энергохолдинга относительно второго ее этапа были восприняты инвесторами позитивно, замечает аналитик Банка Москвы Владимир Веденеев. Покупатели возвращаются в банковский сектор, прежде всего в акции Сбербанка (+1,17%). Это связано с тем, что бумаги значительно подешевели на прошлой неделе, считает Веденеев, кроме того, предстоящие крупные размещения в секторе продолжают позитивно влиять на динамику банковских акций. Хорошим спросом пользовались металлургические бумаги. Котировки “Норильского никеля” (+2,45%) отреагировали на очередной рекорд цен на никель ($37 400 за 1 т), говорит аналитик “Ак Барс Финанс” Александр Парамонов. Еще более впечатляющую динамику показали акции “Полюс Золота” (+4,21%). Котировки золота подросли, отмечает эксперт, но в большей степени инвесторов порадовала отчетность компании. Хорошую динамику показали акции “Северстали”, прибавившие более 4%. Положительный настрой инвесторам обеспечил глава компании, который объявил о планах российской и зарубежной экспансии. В “телекомах” лидировал МТС (+5,32%).

Доллар немного укрепился относительно рубля, на ММВБ торги проходили в диапазоне 26,52-26,55 руб./$. На международном рынке курс евро незначительно снизился в рамках коррекции. Но, по оценке начальника отдела торговых операций банка ING Станислава Ярушевичюса, в ближайшие дни стоимость американской валюты может снизиться до уровня $1,31/евро и 26,40-26,45 руб./$ соответственно.

С началом периода налоговых платежей на денежном сегменте наблюдается дефицит рублей. Ставки по однодневным кредитам увеличились до 3,75-4,25% годовых.

Елена Ширкеева

Коммерсант

"Роснефть" пустят в международные индексы

Акции "Роснефти" могут попасть в состав индексов MSCI. По сведениям Ъ, индексное агентство MSCI Barra обсуждает с инвесторами возможность включения российской компании в новый индекс Enhanced Standard Index. Ожидается, что это может случиться в конце 2007 года. Впрочем, по оценкам аналитиков, доля "Роснефти" в новом индексе будет незначительной.


18 января MSCI Barra разослало инвесторам предложения о том, какие акции и с каким весом можно включить в расчет новых индексов. В конце прошлого года агентство объявило, что текущий индекс для развивающихся рынков MSCI EM будет разбит на два индекса – Enhanced Standard Index (для компаний с большой и средней капитализацией) и Enhanced Small Cap Index (для компаний с малой капитализацией). Из российских компаний, согласно оценкам MSCI Barra, в Enhanced Standard Index попадет "Роснефть", а "Мечел", "Вимм-Билль-Данн", "Уралсвязьинформ", "Волгателеком" и "Сибирьтелеком" перейдут в Enhanced Small Cap Index.

Вопреки ожиданиям рынка акции "Роснефти" не были включены в индекс MSCI ни после размещения в июле прошлого года, ни при последующем изменении структуры индекса в середине ноября (см. Ъ от 16 ноября 2006 года). "Следующая корректировка индексов должна состояться в феврале, но крайне маловероятно, что при текущей методологии 'Роснефть' может быть включена в расчет",– считает Ъ аналитик по стратегии инвестгруппы "Ренессанс Капитал" Ованес Оганисян. MSCI Barra отмечает, что окончательно методология расчета новых индексов будет опубликована не позднее 31 марта. Не позднее 1 июня начнется предварительная публикация новых индексов, а собственно процесс пересмотра индексов продлится с декабря 2007 по май 2008 года.

На индексы MSCI ориентируются многие инвесторы, а некоторые инвестфонды вкладывают средства в акции точно в тех пропорциях, в которых эти акции входят в индексы. Включение акций компании в расчет индекса может привести к резкому росту котировок в краткосрочной перспективе и притоку средств от фондов – в долгосрочной. Аналитик по стратегии развивающегося рынка российского отделения банка ING Дэниел Солтер считает, что вес в "Роснефти" в Enhanced Standard Index будет около 0,4%. С этой оценкой согласны и другие аналитики. Однако 0,4% – это довольно малый вес в индексе. Это меньше, чем вес акций "Газпрома" (4,8%), ЛУКОЙЛа (1,8%) и "Норникеля" (0,5%) в индексе MSCI EM на сегодняшний день. По оценкам Ованеса Оганисяна, за счет крупных фондов, ориентирующихся на индексы MSCI, спрос на акции "Роснефти" может возрасти примерно на $100 млн (то есть около 1% от free-float "Роснефти"). Однако цена может подскочить и более значительно, так как многие инвесторы, по его мнению, раньше не покупали бумаги компании и для них включение в индекс станет позитивным сигналом. Представитель "Роснефти" Николай Манвелов позитивно отнесся к возможности включения "Роснефти" в индекс и подтвердил, что компания готова предоставлять индексным агентствам всю необходимую информацию о своей деятельности.

По мнению Дэниела Солтера, крупные инвесторы могут полностью переориентироваться на индекс Enhanced Standard Index. Соответственно, акции компаний, переведенных из общего индекса MSCI EM в Enhanced Small Cap Index, могут в некоторой степени лишиться внимания инвесторов. Впрочем, по мнению аналитиков, этим акциям грозит лишь краткосрочное спекулятивное удешевление. "Многие фонды инвестируют не только в 'голубые фишки', но и в компании малой капитализации. Поэтому длительного падения котировок можно не опасаться",– считает начальник аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин. "Поскольку инвесторам необходимо диверсифицировать вложения, создание отдельного индекса для малых компаний абсолютно оправданно, и они вряд ли лишатся притока средств инвесторов",– соглашается руководитель отдела трейдинга ИК "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" Павел Дородников.

НИКОЛАЙ Ъ-ДЗИСЬ-ВОЙНАРОВСКИЙ

РСПП опасается слияний и поглощений…Предлагаемых ему партнерскими организациями

Три предпринимательских сообщества – РСПП, "Деловая Россия" и "Опора России", два года назад объединившиеся в Координационный совет предпринимательских союзов России (КСПСР), в среду проведут совместное заседание, на котором обсудят расширение совета за счет новых членов. Против расширения совета выступает глава РСПП Александр Шохин, за – партнеры по КСПСР и ряд представителей самой РСПП.


Как стало известно Ъ, главным пунктом повестки КСПСР станет вступление в совет новых организаций: Ассоциации российских банков (АРБ), Ассоциации менеджеров России (АРМ) и Координационного совета объединений работодателей России. Вокруг расширения КСПСР, лоббирующегося "Опорой" и "Деловой Россией", появилась интрига: идея вызвала разногласия в РСПП.

Напомним, три крупнейшие российские деловые организации – РСПП, "Деловая Россия" и "Опора России" создали КСПСР в июле 2004 года. Согласно регламенту, определяющему деятельность совета, в КСПСР входят на паритетных основах по три представителя от каждой организации сторон, но каждая из сторон имеет в совете один голос. Решение совет принимает только на основе консенсуса. Предпринимательский союз активно выступал в 2005-2006 годах при обсуждении законодательных поправок в первую часть Налогового кодекса, направленных на совершенствование процедур налогового администрирования.

Как стало известно Ъ, на своем очередном заседании в среду члены предпринимательского союза намерены принять в свои ряды новые организации: Ассоциацию российских банков, Ассоциацию менеджеров России, также Объединение работодателей России. "Мы взаимодействуем по вопросам развития предпринимательства, законодательства, сейчас наш альянс формализуется и систематизируется",– пояснил Ъ президент АРБ Гарегин Тосунян. По его словам, предложение войти в КСПСР ему поступило от главы "Деловой России" Бориса Титова. Руководитель "Опоры России" Сергей Борисов поддерживает расширение КСПСР, пока менее известного объединения работодателей, чем его создатели.

В РСПП же единого мнения о необходимости расширения совета нет. Так, вице-президент РСПП Игорь Юргенс заявил Ъ, что намерен голосовать за прием новых членов в КСПСР. Приоритетом в деятельности расширенного КСПСР господин Юргенс называет "изменение имиджа российского предпринимательского сообщества как на Западе, так и внутри страны". Однако против расширения альянса выступает президент РСПП Александр Шохин. По его словам, пока не исчерпан потенциал трех объединений. "С появлением новых организаций КСПСР вряд ли добьется видимых результатов",– сказал вчера господин Шохин Ъ. Он напомнил, что при формировании совета изначально планировалось, что в него помимо трех предпринимательских организаций войдет только ТПП.

Замгендиректора Центра политических технологий Алексей Макаркин заявил Ъ: "До 2004 года РСПП выступал как эксклюзивный партнер власти. С появлением новых членов в КСПСР влияние РСПП, как основного переговорщика бизнеса с государством, уменьшается". Впрочем, вопрос может быть серьезнее, чем раздел влияния. По данным Ъ, КСПСР его создатели рассматривают и как возможную базу для объединения предпринимательских союзов в единый Союз предпринимателей России. В этой ситуации беспокойство главы РСПП вполне объяснимо: стать частью такого союза РСПП вряд ли интересно.

АРИНА Ъ-ШАРИПОВА

ЮКОС поднялся на оценке

Новую неделю отечественный фондовый рынок начал уверенным ростом котировок практически по всему спектру ликвидных бумаг. По итогам дня индекс РТС вырос на 1,6% и достиг отметки 1841,97 пункта. Индекс ММВБ вырос на 2,3%. Вместе с тем объем торгов продолжает оставаться на среднем уровне, в секторе классического рынка ФБ РТС он достиг всего $46 млн. "Активность покупателей в течение дня была невысокой,– согласился начальник управления инвестиций ИФ 'Олма' Дмитрий Роенко.– Инвесторы не спешат наращивать позиции, вероятно ожидая окончательного восстановления восходящего тренда на рынке черного золота".


Бычье настроение на рынке было обеспечено позитивным внешним новостным фоном. Большинство мировых фондовых площадок завершили прошедшую неделю и начали нынешнюю в положительной зоне. Однако основной движущей силой по-прежнему остается динамика цен на мировом рынке нефти, которые последние два дня неуклонно растут. Вчера на мировом рынке наличная нефть марки Brent выросла на 3%, до $54 за баррель. По словам аналитиков, росту цен на нефть способствовало в первую очередь похолодание на северо-востоке США, а также прогнозы синоптиков относительно сохранения холодной погоды в регионе в течение этой недели.

В результате лидерами на российском фондовом рынке были акции нефтяных компаний. Среди них выделялись акции ЮКОСа, которые на вчерашних торгах почти полностью отыграли падение минувшей недели, подорожав почти на 9%. "Вчера была опубликована оценка активов компании, которая с поправкой на существующие долги компании дает акционерам ЮКОСа остаточную стоимость приблизительно $7 млрд. Такой исход очень позитивно был воспринят инвесторами",– отметила аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель.

Высокий спрос на вчерашних торгах инвесторы предъявляли и на акции металлургических предприятий из-за роста цен на рынке металлов. Вчера цены на никель на LME достигли очередного максимума – $38,5 тыс. за тонну. В результате акции ГМК "Норильский никель" прибавили в цене 2,5%. Рост цен на золото оказал поддержку ценным бумагам "Полюс золота", котировки которых выросли на 5,8%. Выросли в цене и акции "Северстали" (на 5%). "Положительная динамика, вероятно, связана с заявлениями главы компании Алексея Мордашова о ее заинтересованности в покупке активов в России, странах Азии и Латинской Америки",– отметил аналитик ГК "Регион" Виталий Лакеев. Тем более что, по его словам,"приобретения, скорее всего, будут организованы в текущем году".

"Роснефть" торопится построить завод на Тихом океане…Проектировщик госкомпании определил его параметры

"Омскнефтехимпроект" подготовил для "Роснефти" декларацию с предварительными параметрами строительства НПЗ в конечной точке нефтепровода Восточная Сибирь–Тихий океан. В ней рассматриваются три возможные площадки для размещения завода. По данным Ъ, вне зависимости от окончательного выбора "Роснефти" вложения в проект оцениваются на уровне $6 млрд. Однако госкомпании пока официально не делегированы полномочия по реализации проекта.


Как стало известно Ъ, 15 января ОАО "Омскнефтехимпроект" передало "Роснефти" разработанную им декларацию о намерениях по проекту строительства НПЗ в конечной точке нефтепровода Восточная Сибирь–Тихий океан (ВСТО). Источник, знакомый с содержанием декларации, сообщил Ъ, что проект предполагает строительство завода мощностью 20 млн т (две линии по 10 млн т). Глубина переработки, на которую сориентировала подрядчика "Роснефть", составляет 93%. Завод будет выпускать бензин и дизтопливо стандартов "Евро-4" и "Евро-5"; 95% продукции будет направляться на экспорт, 5% – на нужды Приморского края.

Проектировщик рекомендовал "Роснефти" рассмотреть три площадки на побережье Тихого океана из шести, предложенных заказчиком. Одной из площадок, вышедших в "финал", стала территория купленного "Роснефтью" в 2003 году ЗАО "Восточный нефтеналивной терминал", прилегающая к территории Восточного порта (15 км от Находки). Ранее о возможности размещения здесь НПЗ говорил вице-президент "Роснефти" Александр Сапронов, курирующий проект. По словам источника Ъ, знакомого с содержанием декларации, "Роснефть" должна окончательно определиться с площадкой в марте. Если проект будет одобрен, НПЗ планируется ввести в эксплуатацию к 2012 году.

В самой "Роснефти" вчера отказались сообщить подробности проекта, сославшись на то, что "не заинтересованы в разглашении этой информации". Однако источник, близкий другому подрядчику нефтекомпании по данному проекту – ООО "Ленгипронефтехим", уточнил, что стоимость НПЗ в конечной точке ВСТО оценена в $5,8-6 млрд.

Отметим, что речь идет только об инфраструктуре самого НПЗ, без учета совмещенных затрат. Однако проект не ограничивается одним заводом. Источник Ъ, знакомый с декларацией о намерениях, подчеркнул, что проектировщик не рекомендовал "Роснефти" использовать мощности существующего Находкинского нефтеналивного терминала (объем перевалки – 7 млн тонн в год с возможностью расширения до 10 млн тонн). Предполагается, что этот терминал будет загружаться продукцией Комсомольского НПЗ. А для нового НПЗ планируется построить отдельный терминал, через который будет отгружаться вся экспортная продукция завода. Опрошенные Ъ отраслевые эксперты отмечают, что стоимость терминала зависит от многих факторов, в том числе от выбора причального сооружения, поэтому оценивают затраты на него с существенным разбросом – $160-420 млн.

Впервые о проекте строительства НПЗ в конечной точке ВСТО заявил в ноябре 2005 года президент "Транснефти" Семен Вайншток – правда, тогда предполагалось, что конечной точкой станет бухта Перевозная, а не Козьмино. По его словам, он внес такое предложение в министерства в начале ноября 2005 года. А президент "Роснефти" Сергей Богданчиков объявил в марте 2006 года, что компания рассматривает возможность строительства НПЗ. В апреле президент РФ Владимир Путин обратился к правительству с просьбой продумать систему мер поддержки строительства НПЗ на территории России. "Полагаю, что, для примера, 'Роснефть' могла бы приступить к строительству уже в следующем (2007-м.–Ъ) году",– заявил президент. Но несмотря на явную поддержку инициативы "Роснефти" господином Путиным, еще не определено, будет ли она единственным участником данного проекта. Так, в Минпромэнерго Ъ уточнили, что официально госкомпании до сих пор не делегированы полномочия головного исполнителя. Нет также решения о порядке распределения затрат по проекту. Между тем желание участвовать в проекте ранее высказывали и другие нефтяники, в том числе ЛУКОЙЛ. Президент компании Вагит Алекперов в августе говорил о необходимости создания консорциума для строительства НПЗ в конечной точке ВСТО.

Если все затраты по проекту "Роснефть" будет нести самостоятельно, ей придется инвестировать в строительство около $6,5 млрд. В "Роснефти" отказались сообщить, заложены ли затраты на новый НПЗ в долгосрочную инвестпрограмму компании. Как ранее заявлял глава компании Сергей Богданчиков, к 2011 году "Роснефть" собирается инвестировать $2,9 млрд в реконструкцию своих НПЗ. Таким образом, даже без учета потенциального приобретения заводов ЮКОСа компании в ближайшие пять лет придется инвестировать в развитие своей переработки около $10 млрд.

НАТАЛЬЯ Ъ-СКОРЛЫГИНА

Deutsche UFG ждет снижения роста добычи "Роснефти"

Вчера Deutsche UFG опубликовала аналитический отчет, в котором подвергла сомнению способность "Роснефти" выполнить обнародованный на совете директоров 22 декабря план по добыче на 2007 год. По мнению аналитиков, "Роснефть" не сможет выдержать уровень добычи в 1,8 млн баррелей в сутки. Основанием для этого аналитики называют ремонтные работы на мощностях поставщиков электроэнергии. "В январе-марте 'Роснефти' придется прекратить добычу на некоторых предприятиях, так как поставляемой электроэнергии будет недостаточно для их обеспечения,– пишут аналитики.– Возможно, в первой половине 2007 года будет наблюдаться снижение добычи. И хотя 'Роснефть' ожидает, что сможет быстро наверстать темпы добычи в апреле, по окончании ремонтного сезона, прироста темпов будет явно недостаточно, чтобы достичь запланированных агрессивных объемов". Аналитики снизили прогноз по добыче "Роснефти" на 4,5%, что отразилось на их ожиданиях в отношении EBITDA и чистой прибыли компании в 2007 году. Они были снижены на 6%, до $6,2 млрд, и на 7%, до $3,2 млрд, соответственно.

РБК Daily

Запрет на деление …Крупному бизнесу не позволят экономить с помощью «упрощенки»

Крупные компании, планирующие разделиться на несколько более мелких и экономить на налогах, применяя упрощенную систему налогообложения, могут лишиться права пользоваться налоговым спецрежимом. На этом настаивает Федеральная налоговая служба (ФНС), которая направила в Минфин соответ­ствующее письмо. Министерство инициативу налоговиков поддерживает, а эксперты сомневаются, что в нормативных актах удастся отделить «хороший» малый бизнес от «плохого».


Как стало известно РБК daily, ФНС направила в Минфин письмо с предложениями, фактически запрещающими крупным компаниям дробиться на более мелкие и использовать их для снижения налогового бремени. «От ФНС в Минфин уже поступили предложения по совершенствованию порядка перехода на упрощенную систему налогообложения организациями, созданными в результате реорганизации или на базе ликвидации компании», — сообщил РБК daily источник в Минфине. Cкорее всего, Минфин поддержит инициативу налоговой службы. «Вполне оправдано установить ограничения по переходу на «упрощенку» для крупных компаний», — полагает источник.

Сейчас Налоговый кодекс позволяет небольшим предприятиям отчитываться по упрощенной системе. При этом взамен уплаты НДС, ЕСН, налога на прибыль и имущество компания должна заплатить либо 15% с прибыли, либо 6% с оборота. Это значительно меньше той суммы, которую компания должна выплатить с прибыли, отчитываясь в обычном режиме налогообложения по ставке 24%. Как рассказывают сами налоговики, нередко предприниматели создают на производственных мощностях ликвидируемой компании несколько новых фирм, которые переводят на «упрощенку». Это позволяет экономить и на ЕСН: налог по ставке 26% заменен взносами на обязательное пенсионное страхование в размере 14%. Правда, чтобы воспользоваться «упрощенкой», организация обязана соответствовать ряду критериев: численность ее сотрудников не должна превышать 100 человек, стоимость используемого предприятием имущества не может быть более 100 млн руб., а ежегодный доход ограничен 20 млн руб.

По словам экспертов, обозначенная налоговиками проблема, скорее всего, характерна для среднего бизнеса. «Крупным компаниям, например холдингам, дробиться просто невыгодно — их расходы на администрирование множества маленьких фирм перекроют выгоды от снижения налогового бремени», — говорит ведущий юрисконсульт компании «Налоговая помощь» Алексей Маслов. «Серьезный бизнес ориентирован на публичность, а если предприятие использует «упрощенку», то с высокой долей вероятности можно говорить о невозможности консолидации финансовых показателей, что неудобно с точки зрения инвестиционной привлекательности», — добавляет руководитель департамента налогов и права ООО «Бейкер Тилли Русаудит» Эдуард Кучеров. Тем не менее сейчас, по словам г-на Маслова, все же «модно экономить на ЕСН, выводя за штат (и оформляя как предприятие малого бизнеса. — РБК daily) одну из служб компании, например бухгалтерскую».

Юристы опасаются, что формулировки в законодательство не позволят отделить «хорошие» малые предприятия от «плохих». «Невозможно четко прописать в законе, что считать обычным переходом на «упрощенку», а что схемой, направленной на уклонение от налогов», — настаивает Алексей Маслов. «Кроме того, процесс дробления компаний может быть вызван объективными причинами ведения бизнеса», — считает начальник департамента налогового и финансового права компании «Частное право» Елена Наговицына.

Между тем г-н Кучеров предполагает, что главным критерием может стать перечень контрагентов малого предприятия: «Если у фирмы широкий круг клиентов, скорее всего, эта компания действительно самостоятельное малое предприятие. Если же фирма работает лишь с одним контрагентом, можно предполагать, что это подразделение крупной компании».

МАРИЯ СЕЛИВАНОВА

Недорослев скупает «Энергию» …«Каскол» докупил 2% акций Ракетно-космической корпорации

«Каскол» хотя и является уже не первый год акционером РКК «Энергия», до сих пор не мог получить доступ к управлению корпорацией. Впрочем, «Каскол» это не смущает, и он продолжает скупать акции «Энергии». На днях компания Сергея Недорослева докупила 2% акций РКК, доведя свой пакет почти до 10%. Теперь миноритарий намерен вновь попытаться проникнуть в совет директоров корпорации.


ОАО «Ракетно-космическая корпорация «Энергия» (РКК) основано в 1946 году и первым в мире произвело запуск искусственного спутника Земли, автоматических станций к Луне, Венере, Марсу, организовало первый полет человека в космос. Основные акционеры — правительство РФ (38,22%), ООО «Инвестиционная компания «Развитие» (19%), группа компаний «Каскол» (10%), «Газфонд» (10%), Завод экспериментального машиностроения (3%). Завод экспериментального машиностроения (ЗЭМ) и ИК «Развитие» подконтрольны менеджменту РКК. Выручка «Энергии» в 2004 году составила 5,35 млрд руб., чистый убыток — 235,2 млн руб.

«Каскол» начал скупку акций РКК «Энергия» еще несколько лет назад, однако до сих пор этот миноритарный акционер практически был отстранен от участия в управлении корпорацией. Впрочем, сейчас позиции компании Сергея Недорослева в РКК могут усилиться. Как рассказал РБК daily источник, близкий к «Касколу», компания на днях завершила приобретение 2% акций «Энергии», доведя свой пакет почти до 10%. В рамках этой сделки у кипрского портфельного инвестора было приобретено 22 тыс. акций РКК по цене 330 долл. за штуку. Таким образом, стоимость сделки составила почти 7,5 млн долл.

Увеличив пакет в «Энергии», «Каскол» уже может твердо рассчитывать на получение места в совете директоров корпорации. В прошлом году компании Сергея Недорослева не удалось не только провести своего представителя в совет директоров, но и вообще принять участие в собрании акционеров корпорации. «Не секрет, что многое зависит от организаторов собрания. Мы не ждали неприятностей, но у нас неожиданно по формальным признакам не признали доверенность почти на 2% акций, которых как раз и не хватило, что бы пройти в совет», — пояснил г-н Недорослев. И добавил, что пакет в 10% позволяет акционеру уже самому инициировать созыв внеочередного собрания акционеров по важным вопросам, требующим решения акционеров на общем собрании.

Совладелец «Каскола» вовсе не рассчитывает, что менеджмент корпорации без боя допустит миноритария к управлению «Энергией». «В свое время стопроцентные «дочки» корпорации — ИК «Развитие» и ЗЭМ — скупили на деньги самой «Энергии» 21% ее акций. Сейчас эти бумаги не висят на балансе корпорации, то есть находятся вне прямого контроля совета директоров и представителей государства», — рассказывает г-н Недорослев. По его словам, менеджмент корпорации имеет фактический контроль над 21% акций РКК «Энергия» и распоряжается ими по своему усмотрению, из-за чего у государства, которому принадлежит больший пакет акций, фактически нет контроля над корпорацией. Получить комментарий в Росимуществе вчера не удалось. Вице-президент «Энергии» Владимир Федоров не стал комментировать сделку «Каскола», однако обвинения г-на Недорослева в адрес менеджмента РКК он назвал некорректными.

Конфликты между менеджментом и миноритариями случаются достаточно часто. Начальник управления организации финансирования ИГ «Русские фонды» Иван Руденко предполагает, что менеджмент РКК вряд ли будет рад усилению позиций «Каскола», ведь по многим важным вопросам мнения этих акционеров разнятся. А партнер юридической фирмы Debevoise & Plimpton Алан Карташкин отмечает, что для Сергея Недорослева более важным представляется даже не столько само получение представительства в совете директоров, сколько возможность контролировать заключение сделок с заинтересованностью.

СЕРГЕЙ СТАРИКОВ

У пайщиков сдали нервы …Они выводят деньги из ПИФов акций

Только за первую неделю торгов на фондовом рынке фонды активного управления потеряли свыше 220 млн руб. На прошлой неделе пайщики продолжали выводить средства из ПИФов акций, перекладываясь в менее рискованные инструменты. Тем не менее управляющие не теряют оптимизма: по их мнению, инвесторы просто фиксировали прибыль.


Новогодняя коррекция фондового рынка, похоже, стала сигналом для большинства пайщиков фондов акций, которые поспешили переложиться в менее рисковые ПИФы облигаций и смешанных инвестиций, суммарный объем привлечения в которые только за первые три дня превысил 800 млн руб. Лидером по объемам привлечения стал облигационный фонд «Тройка Диалог — Илья Муромец» (УК «Тройка Диалог»), в который инвесторы вложили 150 млн руб., при этом фонд акций «Тройка Диалог — Добрыня Никитич» потерял 87 млн руб. Чуть меньший отток средств наблюдался в фонде акций «Петр Столыпин» под управлением УК «ОФГ Инвест» (-83,6 млн руб.). Инвесторы выходили также из фондов акций УК «КИТ Финанс», УК Банка Москвы, УК «Альфа-Капитал», УК «Максвелл Эссет Менеджмент». «Не исключено, что многие инвесторы ожидали предновогоднее ралли и потому заходили в ПИФы во второй половине осени, — говорит глава департамента управления активами УК «КИТ Финанс» Владимир Цупров. — А сейчас они фиксируют прибыль». В УК «Альфа-Капитал» также отмечают, что инвесторы пытаются переложить средства из фондов акций в фонды облигаций и смешанных инвестиций. «Чистый отток с начала года из нашего фонда акций составил 30 млн руб., но паники мы не наблюдаем, — заявил РБК daily управляющий директор УК «Альфа-Капитал» Арен Апикян. — При этом другие фонды привлекли с начала года порядка 150 млн руб.».

Управляющие отмечают, что похожая ситуация наблюдалась также в четвертом квартале 2006 года, когда в ряде крупных паевых фондов акций наблюдался отток средств пайщиков. В частности, фонд акций «Тройка Диалог — Потенциал» (УК «Тройка Диалог») потерял 76,3 млн руб. Абсолютным же рекордсменом по оттоку на рынке стал интервальный фонд «ЛУКОЙЛ Фонд Первый» (УК «УРАЛСИБ»), из которого инвесторы в конце декабря вывели свыше 1,5 млрд руб. (около 12% активов фонда). По словам зам­гендиректора УК «УРАЛСИБ» Александры Водовозовой, это связано с тем, что несколько крупных клиентов фонда решили зафиксировать часть прибыли, воспользовавшись интер­валом. По мнению профучастников рынка, речь, очевидно, идет о топ-менеджерах ЛУКОЙЛа или УРАЛСИБа, которые решили не рисковать своими средствами. Арен Апикян уверен, что такое решение пайщиков напрямую связано с выходом из бизнеса УРАЛСИБа главы ЛУКОЙЛа Вагита Алекперова, а также уходом из финансовой корпорации нескольких менеджеров. В частности, в августе компанию покинули первый вице-президент ФК Анастасия Зотеева и главный исполнительный директор УРАЛСИБа Алексей Чаленко.

Впрочем, управляющие спокойны: на прошлой неделе рынок опять начал расти, и инвесторы снова потянулись в фонды акций. По словам руководителя управления розничных услуг УК «ОФГ Инвест» Игоря Рябова, за две недели чистый приток в фонды под управлением компании составил 130 млн руб. Управляющий активами УК Банка Москвы Алексей Беспалов говорит, что чистое сальдо в январе составило 120 млн руб.: «Спрос на паи наших фондов акций сейчас втрое превосходит объемы погашения». Вице-президент по работе с институциональными инвесторами УК «Тройка Диалог» Андрей Звездочкин говорит, что объем привлечения в фонды «Тройки Диалог» за неделю составил 380 млн руб., а с начала года — более 800 млн руб.

С другой стороны, управляющие не исключают, что ситуация опять может измениться. «Очевидно, что если на рынке опять начнется карусель, то инвесторы опять выберут бо­лее консервативные инструменты», — считает г-н Апикян. Г-н Рябов из УК «ОФГ Инвест», напротив, уверен, что рынку не повредит небольшая встряска: «Сейчас многих инвесторов пугает слишком высокий индекс РТС, поэтому небольшая коррекция может, наоборот, стать катализатором для рынка ПИФов».

АЛЬБЕРТ КОШКАРОВ

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 7 июня 2007...
К этому выводу пришел вб в очередном “Докладе об экономике России”. Гораздо быстрее, чем в последние годы, за январь — апрель выросла...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 2 июля 2007...
Выручка “Роснефти” за 2006 г по us gaap — $33,1 млрд, чистая прибыль — $3,5 млрд, капитализация — $84,6 млрд. Государственному “Роснефтегазу”...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 20 апреля...
Организаторы ожидают, что в нем примут участие около 2500 человек. Платят практически все, кроме прессы (аккредитовалось 400 журналистов)....

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 25 сентября...
С 14. 00 журналистов посадили в одном из крыльев Белого дома. Информации не давали. Около 16. 00 агентства получили под эмбарго от...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 14 февраля...
«Мы внимательно наблюдаем за американской экономикой и за тем, как другие международные организации оценивают ситуацию. Основная...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008...
Они созданы конгрессом и напрямую или путем предоставления гарантий контролируют около 40% рынка ипотечного жилищного кредитования...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 сентября...
Ооо “Фирма “Трансгарант” входит в десятку крупнейших железнодорожных операторов страны, эксплуатирует свыше 12 000 вагонов (70% из...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля...
Группа “Ренова” Виктора Вексельберга управляет активами в нефтяной (тнк-bp), металлургической (Объединенная компания “Российский...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 1 сентября...
Атон-Лайн” Андрей Верников. Он напоминает, что компания изучает целесообразность покупки активов “Укрнафты”, а также активов Gaz...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января 2006 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconМониторинг центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 3 июля...
Акции Alcoa и Caterpillar, входящих в dj, подешевели на 6,8% и 5% соответственно


Учебный материал


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
5-bal.ru