Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме




Скачать 218.41 Kb.
НазваниеОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме
Дата публикации22.04.2014
Размер218.41 Kb.
ТипДокументы
5-bal.ru > Банк > Документы

ООО «ПРОМЫШЛЕННЫЕ ИНВЕСТОРЫ»



ОБЗОР ЦЕНТРАЛЬНОЙ ПРЕССЫ ПО ТЕМЕ

«ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ»

9 апреля 2007 г.




СОДЕРЖАНИЕ:

ОБЗОР ЦЕНТРАЛЬНОЙ ПРЕССЫ ПО ТЕМЕ

«ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ»

Ведомости

Коммерсант

РБК Daily

ТЕКСТЫ:

Ведомости

Вексельберг пошел по магазинам…“Ренова” поучаствовала в создании еще одного фонда прямых инвестиций


Мария Плис

“Ренова” Виктора Вексельберга создала отдельный фонд прямых инвестиций для покупок в потребительском секторе — от розничных сетей до производства продуктов питания. Она вложила $60 млн в созданный Олегом Царьковым Russian Retail Growth Fund. Сейчас он уже собрал $180 млн, но планирует привлечь еще $120 млн.


Группа “Ренова” Виктора Вексельберга управляет активами в нефтяной (ТНК-BP), металлургической (Объединенная компания “Российский алюминий”), горнодобывающей, химической, строительной отраслях, энергетике, ЖКХ и проч. Чистые активы группы по состоянию на конец 2005 г. составляли $9 млрд.

“Ренова” занялась прямыми инвестициями в 2004 г., создав управляющую компанию Renova Capital Advisors и фонд прямых инвестиций “Ренова Капитал” объемом $165 млн. Возглавил компанию бывший управляющий директор “Тройки Диалог” Олег Царьков. В Renova Capital Advisors он контролирующий акционер, а “Ренова” — миноритарный, рассказал представитель “Реновы” Андрей Шторх. К середине 2006 г. все средства фонда “Ренова Капитал”, где “Ренова” выступала единственным инвестором, были инвестированы в акции пяти компаний: фармацевтической Natur Produkt, логистических Relogix и “Международное логистическое партнерство”, казахстанской золотодобывающей Eurasia Gold и телекоммуникационной “Корбина Телеком”. Владеть этими долями “Ренова Капитал” будет не дольше чем до 2009 г., говорит Царьков. Впрочем, “из двух-трех проектов” фонд выйдет уже в этом году.

Но на этом Царьков не остановился. В 2006 г. он создал Russian Retail Growth Fund (RRGF), инвестирующий в перспективные отрасли потребительского сектора, говорит Шторх. В новом фонде “Ренова” стала якорным инвестором, вложив $60 млн. Царьков рассказал “Ведомостям”, что сам привлек еще $120 млн. Кто дал эти деньги, Царьков и Шторх не говорят. Царьков лишь отметил, что “Ренова” — самый крупный его участник, а в проекте участвуют как российские, так и зарубежные инвесторы. Срок участия нового фонда в проектах — пять лет.

Оставшиеся $120 млн RRGF планирует привлечь в течение года, а разместить весь объем фонда — до конца 2008 г., говорит Царьков. А из уже полученных $180 млн новый фонд разместил $115 млн, утверждают близкие к Renova Capital Advisors и “Ренове” источники. Эти деньги пошли на покупку блокирующих пакетов акций в розничных сетях Spar и “Холидей Классик”, а также службы доставки “СПСР-Экспресс”.

Царьков говорит, что фонд намерен покупать доли в динамично развивающихся компаниях России, Украины и Казахстана в потребительском секторе. В частности, RRGF интересуется непродуктовой розницей, производством продуктов питания и других потребительских товаров, финансовыми услугами, транспортом и логистикой. “Объекты инвестирования в целом уже определены”, — говорит Царьков, но названия приглянувшихся ему компаний раскрывать отказывается. “Всего мы планируем купить доли в 6-8 компаниях, вложив от $20 млн до $50 млн в каждую”, — отмечает он.

Если Царькову удастся привлечь $300 млн, то Renova Capital Advisors может стать одним из крупнейших участников рынка прямых инвестиций. Объем средств под управлением компании составит $465 млн. У Baring Vostok Capital Partners этот показатель превышает $1 млрд, созданная “Тройкой Диалог” Troika Capital Partners привлекла более $500 млн.

Управляющий Troika Capital Partners Гедрюс Пукас говорит, что такому опытному управляющему, как Царьков, по силам привлечь $240 млн от не связанных с “Реновой” структур. А ориентация фонда на СНГ объясняется тем, что доходность здесь выше, чем на Западе, отмечает независимый консультант Андрей Руденко. В России и СНГ можно заработать 30% годовых, тогда как в Европе и США — 10-15%. “В России во многие фонды инвестируют те же самые институциональные инвесторы, которые вкладывают деньги и в западные, и в азиатские компании, — говорит исполнительный директор Russia Partners Владимир Андриенко. — Не исключено, что в фонд "Реновы" вложили деньги те же самые компании, что участвуют в нашем фонде”.

ЮКОС распродадут до лета

К лету нынешнего года от ЮКОСа, бывшего когда-то второй по величине нефтяной компанией России, может остаться лишь имя и ряд мелких активов. Добывающие, перерабатывающие и сбытовые предприятия банкрота, а также его офис будут проданы до конца мая. Вырученных за них денег хватит на удовлетворение претензий всех кредиторов компании.


В 2006 г. ЮКОС признан банкротом, введено конкурсное производство. Доказанные претензии на 12 февраля составляют 709,15 млрд руб. ($27,3 млрд). Крупнейшие кредиторы — “Роснефть” (263,7 млрд руб.) и ФНС (429,3 млрд руб.). Основной акционер — GML (60,5%). “Самаранефтегаз” в 2006 г. добыл 9,5 млн т нефти, доказанные запасы — 125 млн т нефти. Мощность Сызранского НПЗ — 10,7 млн т нефти в год, Новокуйбышевского — 9,7 млн т, Куйбышевского — 7 млн т.

В пятницу комитет кредиторов ЮКОСа сформировал из активов банкрота еще три лота, которые будут проданы 10-11 мая. Сообщения об этом опубликованы в субботу в “Российской газете”. Самый дорогой из новых лотов — самарский, куда входят доли ЮКОСа в 28 компаниях, включая 100% акций “Самаранефтегаза” и трех НПЗ — Сызранского, Куйбышевского и Новокуйбышевского. Его стартовая цена — 154,1 млрд руб. Торги назначены на 10 мая. В тот же день РФФИ продаст еще один лот — сбытовые предприятия ЮКОСа в европейской части России (доли в 29 компаниях). Их стартовая цена — 7,7 млрд руб. А 11 мая с молотка уйдут доли в 16 компаниях со стартовой ценой 22,1 млрд руб. В их числе 100% ООО “Дубининское”, которому принадлежит 22-этажное здание центрального офиса ЮКОСа на ул. Дубининской рядом с Павелецким вокзалом.

На самарский лот претендентов много не будет, считает начальник аналитического отдела “Брокеркредитсервиса” Максим Шеин. “Самаранефтегаз” и три НПЗ интересны многим, но не единым лотом. Установленная же стартовая цена лота слишком высока, а интерес к нему основного фаворита — “Роснефти” слишком велик, чтобы кто-то всерьез решился конкурировать с ней, уверен Шеин. Госкомпания же будет и основным фаворитом на сбытовую сеть ЮКОСа, добавляет аналитик “Тройки Диалог” Валерий Нестеров. Сколько именно АЗС будет в этом лоте, не ясно. На сайте ЮКОСа значится, что в 2006 г. под его брендом по всей стране работало 1135 заправок. Основная их часть располагалась именно в Черноземье. А ЮКОС всегда отличался тем, что владел большинством заправок под своей вывеской, рассуждает Нестеров.

Серьезную конкуренцию “Роснефти” может составить лишь “Газпром”, уверен Шеин. И борьба будет особенно острой, если госкомпании не договорятся об участии в торгах по продаже восточносибирских активов ЮКОСа, полагает аналитик. В этот лот вошли “Томскнефть”, ВСНК, Ангарская нефтехимическая компания, Ачинский НПЗ. Стартовая цена активов — 166,3 млрд руб., торги состоятся 3 мая. “Томскнефть” очень нужна и “Газпрому”, и “Роснефти”. Госкомпании даже пытались договориться о ее разделе, но пока безрезультатно, говорит источник, знакомый с ходом переговоров. Именно поэтому “Роснефть” на прошлой неделе участвовала в торгах по продаже газовых активов ЮКОСа, уверен собеседник “Ведомостей”. Правда, безуспешно. Планы по новым аукционам представители “Газпрома” и “Роснефти” не комментируют.

Не ждут эксперты и ажиотажа на торгах по продаже офиса ЮКОСа. Общая площадь здания — 28 600 кв. м. “Технически оно почти совершенно, но больше $250 млн не стоит”, — считает директор по развитию Swiss Realty Group Илья Шершнев. Он уверен, что с заявленной ценой купить его могут только по “политическим, а не экономическим мотивам”.

Если все объявленные торги состоятся, то к концу мая основные активы ЮКОСа обретут новых хозяев. А самым дорогим имуществом банкрота останутся лишь 49% акций словацкой Transpetrol стоимостью около $120 млн. Правда, конкурсному управляющему ЮКОСа пока не удается добраться до этого актива. Акции Transpetrol находятся в трасте, и продать их мешают бывшие директора Yukos Finance, с которыми сейчас судится конкурсный управляющий ЮКОСа Эдуард Ребгун.

Но это не помешает Ребгуну полностью расплатиться с кредиторами компании. Стартовая цена уже выставленного на продажу имущества ЮКОСа составляет 698,5 млрд руб. А стоимость продажи первых двух лотов — 9,44% акций “Роснефти” и газовых активов ЮКОСа — превысила начальную цену на 9,1 млрд руб.

Ирина Резник

Елена Мазнева

Обзор рынка акций второго эшелона: Замена энергетике

Первая неделя апреля началась с коррекции, причем в “голубых фишках” падение было заметно сильнее, чем в акциях второго эшелона, рассказывает управляющий активами “АМК Финанс” Владимир Семенов. Но уже ко второй половине недели рынки отыграли понесенные потери и продолжили рост. Индекс РТС вырос на 0,55%, а индекс РТС-2 — на 1,33%.


Традиционный лидер второго эшелона, энергетический сектор, вел себя на прошедшей неделе довольно вяло, замечает вице-президент “Центринвест груп” Роман Андреев. В основном преобладали продажи, хоть и не очень сильные, добавляет он.

В конце недели резко вырос спрос на акции банковского сектора. Большинство бумаг подорожало более чем на 10% при высоких объемах торгов. Банк “Возрождение” подорожал на 9,2%, Промстройбанк — на 7,4%, “Уралсиб” — на 4%. Лидерами роста стали акции Банка Москвы, прибавившие более 20%. С 16 апреля бумаги Банка Москвы будут включены в расчет индекса ММВБ, состав которого расширяется с 21 до 30 бумаг, замечает аналитик “Региона” Константин Гуляев. Акции банков второго эшелона длительное время оставались скрытыми от пристального внимания инвестиционных аналитиков и управляющих портфелями, констатирует начальник отдела продаж “Олмы” Дмитрий Лобанов. Но предстоящее IPO ВТБ (сегодня начинается прием заявок в рамках размещения) может оказать добрую услугу банковскому сектору, уверены эксперты.

Сектор российских “телекомов” остается привлекательным для инвесторов. На прошедшей неделе обыкновенные акции ЮТК подорожали на 10,3%, привилегированные — на 2,8%, обыкновенные акции “Дальсвязи” — на 4,6%, “префы” “Северо-Западного телекома” — на 4,3%, обыкновенные акции “Центртелекома” — на 2,4%.

Акции “Мечела” выросли на 7,4% после публикации производственных показателей за I квартал этого года. Производство сортового проката повысилось на 35%, листового проката — на 28%, чугуна — на 13%. Выпуск кокса вырос на 82% благодаря покупке Московского коксогазового завода и запуску новой коксовой батареи на Челябинском металлургическом комбинате в прошлом году. По мнению аналитика “Брокеркредитсервиса” Севастьяна Козицына, рост производственных показателей позволит “Мечелу” получить по итогам года рекордную прибыль.

Бумаги “Аэрофлота” подросли на 2,5% на новостях о том, что компания вместе с крупнейшим итальянским банком Unicredit будет участвовать в конкурсе по покупке 40%-ного пакета акций итальянской Alitalia. Решение “Аэрофлота” больше политическое, нежели экономическое, считает Козицын. У “Аэрофлота” есть опыт проведения реструктуризации компании, хотя этого может оказаться недостаточно, чтобы повысить эффективность итальянского перевозчика, рассуждает аналитик, участие в этой сделке поможет “Аэрофлоту” позиционировать себя как глобальную компанию.

Лобанов обращает внимание на рост котировок в секторе химической промышленности. Цена покупки обыкновенных акций “Нижнекамскнефтехима” выросла на 150% с того момента, как допэмиссия акций компании была заблокирована ФСФР. На прошедшей неделе цена покупки обыкновенных акций “Уралоргсинтеза” выросла на 46,3%, обыкновенных акций “Новочебоксарского химпрома” — на 33,3%, а привилегированных — на 18,6%.

Елена Ширкеева

Обзор финансового рынка: Отыгрались на банках

В пятницу в преддверии Пасхи западные биржи не работали, а в одиночестве российские инвесторы торговать не умеют или не хотят, говорит аналитик “Ак Барс Финанс” Александр Парамонов. Отечественные игроки не рискнули принимать ответственные решения, позволив себе немного расслабиться, добавляет трейдер “Тройки Диалог” Алексей Долгих.


Индекс РТС подрос всего на 0,19% до 1946,47 пункта, объем торгов очень небольшой — $23 млн. Хуже остальных выглядели акции нефтегазовых компаний. “Лукойл” упал на 0,24%, “Газпром” — на 0,48%, “Сургутнефтегаз” — на 0,17%. Фьючерсы на нефть в пятницу не торговались, а в четверг закрылись на отметке $68,2 за баррель Brent. Учитывая смягчение ситуации вокруг Ирана после освобождения британских моряков, на наступившей неделе нефтяные цены могут снизиться до уровня $65 и даже ниже, считает аналитик “Региона” Виталий Лакеев.

Количество рабочих мест в США составило 180 000 против прогнозных 130 000. Новость сильная и положительная, рассуждает Парамонов, но ее хватило буквально на 3-4 минуты торгов, за которые котировки всколыхнулись вверх, а потом сразу же вернулись к прежним значениям.

Второй день подряд ажиотажным спросом пользовались бумаги банковского сектора. Обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка выросли на 1,64 и 7,96% соответственно. Котировки большинства банков второго эшелона взлетели на 4-7%. Лидерами роста стали Банк Москвы (+10,53%) и банк “Возрождение” (+8,33%). По мнению Лакеева, основная причина роста акций банковского сектора — приближение IPO ВТБ. Поэтому в ближайшее время спекулятивный спрос на бумаги банковского сектора продолжится, считает эксперт. Рост котировок Сбербанка в преддверии IPO ВТБ выглядит, по мнению старшего трейдера “Уралсиба” Олега Воротницкого, нелогично: “Я бы ожидал, что многие начнут сокращать позицию в "Сбере", чтобы купить новые бумаги. Но поскольку этого не происходит, думаю, что кто-то получил заказ разогнать Сбербанк, чтобы подороже продать акции ВТБ на этой волне. Кто именно скупает Сбербанк, непонятно, сделки происходят на ММВБ, где торговля анонимная”.

Стоимость доллара относительно рубля на ММВБ составляла 25,92 руб./$. Игроки неактивно участвовали в торгах. В связи с пасхальными каникулами на мировых биржах у нашего рынка в пятницу не было ориентиров, отмечает директор департамента операций на финансовых рынках банка “Петрокоммерц” Руслан Тонгиев.

На денежном рынке не ощущалось дефицита рублевой ликвидности. Правда, с утра интерес к рублям повысился, в связи с чем ставки по МБК доходили до 4% годовых, рассказывает Тонгиев, но в течение дня они снизились до 2-2,5% годовых.

Елена Ширкеева

Коммерсант

ЮКОС даст Дубининскую…Центральный офис компании продадут накануне ее 14-летия

Комитет кредиторов ЮКОСа назначил на 10 мая аукцион по продаже "самарской группы" предприятий компании на общую сумму $6 млрд. В тот же день отдельным лотом будет продана сеть АЗС банкрота, днем позже – здание центрального офиса. Таким образом, уже через месяц распродажа имущества ЮКОСа практически полностью завершится. Отраслевые эксперты уверены, что производственные предприятия достанутся государственной "Роснефти", которая в результате станет крупнейшей российской нефтекомпанией. Последний аукцион пройдет накануне 14-летия со дня юридической регистрации ЮКОСа.


В пятницу состоялось очередное заседание комитета кредиторов ЮКОСа. Оно утвердило еще три лота, которые будут выставлены на торги в рамках банкротства компании. В лот #11 вошла так называемая самарская группа предприятий ЮКОСа. Это добывающее ОАО "Самаранефтегаз" (добыча в 2006 году – 9,3 млн т), три НПЗ (в 2006 году переработали 19,67 млн т нефти), два газоперерабатывающих завода, маслозавод и остальные активы в регионе. Стартовая цена лота – 154,091 млрд руб. (около $5,8 млрд). Торги пройдут 10 мая. В лот #12 стоимостью 7,741 млрд руб. включена оставшаяся розничная сеть ЮКОСа из АЗС и терминалов. Самым ценным активом 13-го лота стало здание центрального офиса ЮКОСа на Дубининской улице.

Таким образом, 11 мая, накануне 14-летия ЮКОСа (нефтекомпания была зарегистрирована 12 мая 1993 года) он будет фактически ликвидирован: к этому моменту распродадут самые ценные активы банкрота. Осталось, правда, еще 49% акций словацкой трубопроводной компании Transpetrol (оценивается в $100-120 млн). Ранее сообщалось, что оценка зарубежных активов ЮКОСа затруднена из-за того, что конкурсный управляющий Эдуард Ребгун не смог получить доступа к документации, относящейся к зарубежным предприятиям. Однако, по данным Ъ, сейчас их оценка практически завершена. Остальное имущество малоликвидно и не представляет большого интереса, а деньги от его распродажи не внесут существенных изменений в сложившуюся картину. Суммарная стартовая цена всех 13 лотов составляет 693,7 млрд руб. Долг же ЮКОСа перед кредиторами – около 709 млрд руб. ($27,3 млрд). Два аукциона уже прошли, один (на торги был выставлен ряд машиностроительных компаний) не состоялся из-за отсутствия заявок. На уже проведенных аукционах стоимость проданных лотов существенно не превышала стартовую цену. На аукционе по продаже 9,44% акций "Роснефти" (их купила сама госкомпания) увеличение цены составило 1,18% (см. Ъ от 28 марта), в ходе торгов по второму лоту (в него вошли 20% "Газпром нефти" и газовые активы ЮКОСа) – 4,6% (см. Ъ от 5 апреля). Таким образом, скорее всего, суммарно ЮКОС выручит за активы сумму, сопоставимую с размером его долга. Свыше этого компания получит не более $100-200 млн, в зависимости от интенсивности торгов и оценки зарубежного актива.

Отраслевые эксперты уверены, что самарские активы и АЗС отойдут "Роснефти", хотя за заправки с ней может поконкурировать и "Газпром нефть". Фактически "Роснефть" уже контролирует самарскую группу предприятий ЮКОСа. "После покупки 'Юганскнефтегаза' из-за создавшегося дисбаланса между добывающими и перерабатывающими мощностями 'Роснефть' уже давно поставляет свое сырье на самарские заводы",– напоминает аналитик МДМ-банка Андрей Громадин. Причем даже еще не являясь собственником, "Роснефть" вкладывает деньги в их развитие. В отчете за девять месяцев 2006 года она указывала, что тариф на переработку нефти на сторонних НПЗ увеличился на 58% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. "Это связано с достигнутой с ЮКОСом договоренностью об увеличении объема капвложений в НПЗ, с целью обеспечения в будущем их соответствия новым стандартам качества 'Евро-3', а также с расширением ассортимента продукции за счет более дорогих нефтепродуктов, в частности масел",– говорится в отчете "Роснефти".

В свою очередь, аналитик Альфа-банка Константин Батунин считает, что "АЗС, особенно в московском регионе – это очень интересный бизнес". Ранее "Роснефть", у которой до прошлого года не было своих заправок в Москве, заявляла, что намерена расширять свою сеть в регионе. В то же время "Газпром нефть" уже является игроком на этом рынке: ей принадлежит доля в Московском НПЗ и НПЗ в Ярославле. "Так что за заправки госкомпании могут и поконкурировать. В принципе, этот актив может быть интересен любому крупному игроку, имеющему собственную переработку",– говорит эксперт, напоминая, что об интересе к сетям заявлял и ЛУКОЙЛ. Однако эксперт не исключает, что частные компании могут отказаться от участия в торгах по политическим причинам.

ДЕНИС Ъ-РЕБРОВ

Лот №13

На 11 мая назначен аукцион, на котором планируется продать лот №13, сформированный из активов ЮКОСа. Из вошедшего в него имущества наиболее привлекательным является здание центрального офиса ЮКОСа на Дубининской улице в Москве общей площадью 27 тыс. кв. м. Также в лот вошел Объединенный центр исследований и разработок на Ленинском проспекте (см. материал на стр. 13). Общая установленная цена – 22,07 млрд руб. Заявки на участие будут приниматься до 8 мая.

Целевые программы утрачивают цели…Средства ряда ФЦП могут быть перераспределены в пользу Дальнего Востока

Правительство на заседании в пятницу констатировало, что проблемы с исполнением федеральных целевых программ (ФЦП), главным инвестиционным инструментом правительства в экономике, остаются теми же, что и год назад. Минэкономразвития, координирующее исполнение ФЦП, предложило закрыть и перераспределить средства ряда программ, не пользующихся интересом министерств. Перераспределение может быть поддержано Михаилом Фрадковым – оно может стать источником денег для новой ФЦП по развитию Дальнего Востока, в реализации которой крайне заинтересован сам премьер.


На заседании правительства в прошлую пятницу замминистра экономического развития Виталий Савельев отчитался об исполнении федеральных целевых программ (ФЦП) и федеральной адресной инвестиционной программы (ФАИП) в 2006 году. Однако самым интересным в его докладе оказалось предупреждение госзаказчиков – министерств и ведомств – о том, что они опаздывают с подготовкой обоснований финансирования программ из трехлетнего бюджета на 2008-2010 годы. На 2008 год объем финансирования ФЦП и ФАИП запланирован на уровне более 900 млрд рублей, но на заседании в Белом доме речь уже фактически шла о возможном закрытии финансирования ряда программ.

По данным господина Савельева, из 30 ФЦП, требующих корректировки в 2007 году, сейчас в правительство внесены только девять, а утверждены – пять. Кроме того, из 27 программ, начало реализации которых намечено на 2008-2009 годы, МЭРТ предварительно согласовал проекты концепций лишь шести программ. А концепции пяти программ вообще оказались не представленными госзаказчиками в МЭРТ. В 2007 году предельный срок формирования перечня ФЦП – 20 апреля. Таким образом, у МЭРТа осталось чуть менее двух недель для завершения перечня.

Из слов господина Савельева следовало, что МЭРТ будет вынужден прекращать финансирование ряда ФЦП или передавать их другим госзаказчикам. Первых кандидатов на секвестрирование замминистра назвал прямо на заседании – это ФЦП по утилизации вооружений и ФЦП по сокращению дифференциации в социально-экономическом развитии регионов.

В первом случае Виталий Савельев фактически предложил прекратить финансирование или отобрать программу у Минобороны. Позиция МЭРТа легко объяснима: еще по итогам 2005 года министерство выступало с аналогичным предложением, обосновывая его тем, что тогда было "выполнено только 2% запланированных работ". В 2006 году тогдашний министр обороны Сергей Иванов отстоял ФЦП, но результаты ее выполнения за год не улучшились. На заседании правительства в пятницу господин Иванов отсутствовал. Предложение же прекратить финансирование ФЦП по сокращению различий в развитии регионов из уст господина Савельева выглядело парадоксально – госзаказчиком по этой программе является сам МЭРТ.

Впрочем, премьера Михаила Фрадкова самобичевание МЭРТа не слишком заинтересовало: идея сокращения финансирования ряда ФЦП ему явно понравилась, поскольку она позволяет не столько сокращать госинвестиции, сколько их перераспределять. Напомним, главной проблемной ФЦП сейчас является программа развития Дальнего Востока и Забайкалья, в пользу которой в итоге и могут быть перераспределены средства по "проблемным" программам. Господин Фрадков прямо напомнил на заседании правительства, что только что вернулся из поездки по Дальнему Востоку, где занимался формированием ФЦП по развитию этого региона. По его словам, только для развития Дальнего Востока потребуется несколько сотен миллиардов рублей. "Скоро денег хватать не будет, проектов будет выше крыши",– предупредил премьер Виталия Савельева.

Интересно, что на заседании правительства ряд министров продемонстрировали – вопросы перераспределения госинвестиций их уже не слишком тревожат. Так, во время доклада господина Савельева министр внутренних дел Рашид Нургалиев (МВД контролирует пять ФЦП) и министр юстиции Юрий Чайка (одна ФЦП) настолько увлеклись беседой друг с другом, что премьер Михаил Фрадков был вынужден потребовать от вице-премьера Сергея Нарышкина "их рассадить". "Они весь доклад смазали. Хорошо, что его и так никто не слышал",– заявил премьер. Таким образом, перераспределение средств ФЦП может оказаться менее конфликтным, чем ожидалось ранее.

ПЕТР Ъ-НЕТРЕБА

Планы по росту ВВП увеличены…Экономическая реальность вновь оказалась лучше прогнозов МЭРТа

МЭРТ в очередной раз скорректировал прогноз на 2007-2010 годы. Оценки роста ВВП, промпроизводства и инвестиций повышены в соответствии с уточненными результатами 2006 года и первых месяцев 2007 года. Аналитики инвестбанков, как правило, дающие более оптимистичные, чем МЭРТ, прогнозы развития экономики, утверждают, что инвесторы уже привыкли к постоянным корректировкам прогнозов.


В пятницу глава департамента прогнозирования МЭРТа Андрей Клепач сообщил, что в министерства разослан уточненный прогноз социально-экономического развития на 2007-2010 годы. Уже 12 апреля он будет внесен в правительство, а 19 апреля рассмотрен на заседании кабинета министров. Спешка понятна – Минфину придется в очередной раз корректировать параметры трехлетнего бюджета, уже в конце апреля его проект должно окончательно утвердить правительство, а июне – Госдума.

МЭРТ традиционно корректирует свои прогнозы несколько раз в год, причем обычно в наиболее ранних вариантах рост ВВП и промпроизводства недооценен, а оценки инфляции, наоборот, излишне оптимистичны. Последняя корректировка прогноза состоялась менее месяца назад – 12 марта МЭРТ опубликовал "Сценарные условия социально-экономического развития".

С тех пор экономисты министерства успели обратить внимание на высокие темпы роста промышленного производства (8,6%) и ВВП (8,4%) в январе–феврале 2007 года. Кроме того, темпы роста инвестиций, фигурировавшие в предыдущих версиях прогноза, были значительно ниже, чем в 2006 году (13,7%).

Как рассказал господин Клепач, главные изменения коснулись прогнозов ВВП, промпроизводства и инвестиций в основной капитал. Прогноз роста ВВП на 2007 год повышен с 6,2% до 6,5%, на 2008-й – с 5,9% до 6,1%, на 2009-й – с 5,9% до 6,0%, на 2010-й – с 6,1% до 6,2%. Прогноз промпроизводства на 2007 год повышен более значительно – с 4,3% до 5,2%, в 2008-2010 годах он также должен составить более 5%. Пересмотрена и динамика инвестиций в основной капитал: в 2007 году они должны вырасти на 12,7%, в 2008-м – на 11,2%, в 2009-м – на 10,8%, в 2010-м – на 11,5% вместо прежних 9,8%.

Заметим, что даже после очередного уточнения прогноза МЭРТ прогнозирует замедление экономики на ближайшие годы. Впрочем, это не последний пересмотр. Ярослав Лисоволик из Deutsche UFG сказал, что "инвесторы, конечно, удивляются, но уже привыкли к постоянным корректировкам". К тому же российским властям гораздо удобнее иметь дело с постоянными сообщениями, что "результаты оказались выше прогноза". Господин Лисоволик считает, что это может быть одной из причин хронического пессимизма в прогнозах. Прогнозы на 2007 год как Deutsche UFG, так и большинства других инвестбанков существенно выше, чем у МЭРТа.

В том, что касается механизмов роста, и правительственные экономисты, и независимые аналитики в основном сходятся. Андрей Клепач ссылается на масштабные инвестиционные программы естественных монополий – они формируют существенный спрос на продукцию машиностроения (особенно энергетического) и металлургии, что, в свою очередь, обуславливает ускорение роста в промышленности. А Ярослав Лисоволик добавляет к этому еще и ускорение в строительной отрасли – она, по его мнению, "играет роль акселератора, стимулируя спрос в смежных отраслях".

Роланд Нэш из "Ренессанс Капитал" в опубликованном на днях докладе утверждает при этом, что "Россия находится в самом начале инвестиционного бума"; возможно, перевыполнять планы и корректировать прогнозы МЭРТу придется и в больших масштабах. Впрочем, учет МЭРТа в прогнозах данных первых месяцев 2007 года может и не оправдаться: как уже писал Ъ, показатели января–февраля 2007 года довольно противоречивы.

МАКСИМ Ъ-ШИШКИН

NYSE is left in the cold as Russians flock to London…В то время как русские стекаются в Лондон, NYSE остается не у дел


Реакция Нью-Йорка на возвышение Лондона все больше напоминает басню про лису и виноград.

Критикуя на этой неделе Лондонскую фондовую биржу (LSE), Джон Тейн выражал обеспокоенность российским корпоративным управлением. Глава Нью-Йоркской фондовой биржи сомневается в качестве российских компаний, которые стали частью лондонского фондового рынка.


Он достаточно непрозрачно намекает на то, что российские компании как раз и представляют все, что кажется ему неправильным в успехе Лондона.

Нью-Йорк вовсе не потерял конкурентоспособность, говорят его защитники. О нет, считают они. Это Лондон снизил свои стандарты, позволяя любой паршивой компании из России и СНГ зарабатывать на продаже своих акций.

"Нас беспокоят такие вопросы, как корпоративное управление, прозрачность финансов и защита миноритарных акционеров. А в случае со многими российскими компаниями именно эти моменты и создают массу вопросов",– сказал господин Тейн на этой неделе.

Возможно, что у российских компаний на главном лондонском рынке действительно есть подобные проблемы, но пока они в какой бы то ни было значительной степени не нашли отражения в ценах на акции.

Торговая площадка Aim, может, и остается рискованным предприятием с целой серией не слишком удачных выступлений некоторых добывающих компаний. Но на основном рынке инвесторы, похоже, не разделяют взглядов господина Тейна. Трудно привести точные общие показатели того, как идут дела у российских компаний, учитывая разницу в выходе на биржу. Но в целом катастрофы остаются редкостью, а в абсолютных цифрах речь может идти об успехе.

Чтобы проиллюстрировать положение дел компаний, прорыв компаний из России и стран СНГ на LSE в прошлом году, следует отметить, что акции Банка Грузии выросли на 68% процентов после листинга 29 ноября, ТМК – на 66,7% с 3 ноября, Народного банка Казахстана – на 45,9% с 20 декабря, "Казмунайгаза" – на 45,4% с 5 октября, компании "Комстар – объединенные телесистемы" – на 19% с 16 февраля, компании "Система-Галс" – на 16,8% с 8 ноября, "Роснефти" – на 10,9% с 19 июля, а "Северстали" – на 8,8% с 14 ноября.

Компании-неудачники в большинстве своем относятся к металлообрабатывающим. Показатели компании "ШалкияЦинк" упали на 21% с 14 декабря, "Полюс-Золото" – на 1,4% с 18 декабря, группы "Черкизово" – на 11,5% с 15 мая и Челябинского цинкового завода – на 20% с 10 ноября.

Но поскольку приток компаний из России и стран СНГ продолжается, остается вопрос о том, не приуменьшают ли инвесторы проблемы корпоративного управления компаний, особенно тех, которые подвержены политическим рискам. Кажется, что сами российские компании подобные риски признают. Для многих компаний из России одной из причин листинга в Лондоне является политическая страховка перед президентскими выборами 2008 года: наличие иностранных инвесторов может сдержать некоторые крайние проявления правительственного вмешательства. Иностранные инвесторы кажутся более оптимистичными.

Опасность заключается в том, что ситуация может измениться, когда насыщенность рынка русскими ценными бумагами достигнет своей высшей точки. Эндрю Хауэлл, аналитик Citigroup, занимающийся развивающимися рынками, отмечает, что можно ожидать, что IPO российских компаний принесет в этом году $28 млрд (для сравнения: в 2006 году – $20 млрд).

Господин Хауэлл отмечает, что инвесторы исходили из предположения о том, что исход выборов будет благоприятным: Владимир Путин назначит преемника и останется руководить страной из-за кулис. Но такая перспектива многими ставится под сомнение.

Господин Хауэлл добавляет, что в последние годы стали заметны признаки изменения в подходе российских компаний. Если раньше они фокусировались на акционерах, то в последнее время подход скорее напоминает тот, что существует при государственном капитализме. "Они поняли, что самое для них главное – не расстраивать правительство",– добавил господин Хауэлл.

Но политический риск вряд ли можно назвать чем-то новым на развивающихся рынках, и история показала, что присутствует определенная тенденция преувеличения такого риска в рамках более широких сдвигов в сторону экономической ортодоксии. Трудно усмотреть значительные различия между китайским и российским рынками.

Господин Тейн же на этой неделе приложил все возможные усилия, чтобы выдвинуть сомнительный довод о том, что корпоративное управление в китайских компаниях гораздо лучше, чем в российских.

Это утверждение характеризует коммерческие амбиции NYSE, заинтересованной в проведении большего числа китайских IPO, и ее фатализме по отношению к перспективам привлечения российских IPO. Для российских компаний Лондон гораздо привлекательней, чем Нью-Йорк, учитывая и его подход к финансовому регулированию, и более удобный часовой пояс, и более низкие комиссионные сборы за IPO, и широкий пул инвесторов, ориентированных на покупку иностранных акций. Нью-Йорку следует перестать кричать о том, что виноград зеленый, и сосредоточиться на усилиях по повышению собственной конкурентоспособности.

Tony Tassell Тони Тассел

Перевела ЕКАТЕРИНА Ъ-ДУДАРЕВА

РБК Daily

Фьючерсы на IPO …Предложили ввести на РТС

Биржа РТС намерена рассмотреть возможность введения на рынке FORTS фьючерсов на цену размещения компаний, готовящихся к IPO. Аналитики сравнивают эту бумагу с фьючерсом на погоду и всерьез ее перспективы не воспринимают.


На прошлой неделе генеральный директор ИК «Финам» Виктор Ремша предложил руководству РТС организовать на рынке FORTS новый инструмент — расчетные фьючерсы на цену размещения компаний, готовящихся к IPO. «Этот ин­струмент будет служить индикатором цены размещения акций компаний, планирующих IPO, — аргументировал г-н Ремша свое предложение. — Такого рода фьючерсы существовали ранее и пользовались большой популярностью — фьючерсы на цену размещения ГКО».

По словам первого вице-президента РТС Романа Горюнова, вопрос о создании фьючерсов на цену размещения акций при IPO будет рассмотрен в одно из ближайших заседаний комитета по срочному рынку, и если будет получен одобрительный ответ, то такой инструмент может появиться уже в этом году.

В ФСФР сообщили, что не видят правовых препятствий для создания такого инструмента. Участники рынка по-разному оценивают потенциал нового инструмента. По мнению трейдера ИК «Максвелл Капитал» Александра Прищепова, новый ин­струмент может стать ориентиром для инвесторов, намеревающихся вложить свои средства в акции компании, не присутствующей на рынке, в связи с чем на него может быть весомый спрос. «Кроме того, это очень значимый маркетинговый ход для российского рынка, так как, насколько мне известно, такого инструмента нет еще нигде в мире и его введение даст значительные очки российским участникам рынка», — отмечает г-н Прищепов.

Однако трейдер ИК «Атон Брокер» Евгений Бузун считает: как раз отсутствие такого инструмента на мировом рынке является признаком того, что он не будет работать или будет работать неэффективно. Такой же точки зрения придерживается и управляющий директор по торговле акциями МДМ-Банка Деррик Перлин. При этом, по его мнению, торговля таким инструментом грозит большими рисками для потенциальных инвесторов в акции новой на фондовом рынке компании. «Даже если организаторам IPO запрещено будет участвовать в торгах этим инструментом, они вполне могут осуществлять это через дружественные им структуры и тем самым изменять в нужную им сторону цену фьючерсов», — отметил г-н Перлин.

В то же время, по оценке аналитика инвестиционного департамента банка ВТБ 24 Станислава Клещева, такой инструмент является нерыночным: «Если обращаться к опыту фьючерсов на ГКО, эти бумаги выпускались регулярно и были стандартными, а IPO каждый раз разные». Кроме того, по его мнению, скорее всего эту бумагу ждет та же судьба, что и фьючерсы на погоду. «Как в свое время в связи с нестандартной погодой стали говорить о фьючерсах на погоду, так и сейчас в связи с ожиданием множества IPO рассматривают возможность создания такого инструмента, эта пора пройдет, и разговоры о нем прекратятся», — подытожил г-н Клещев.

Отметим, что фьючерс на погоду позволяет застраховать риски компаний, деятельность которых зави- сит от гидрометеорологических условий, например транспортных или сельскохозяйственных. По словам руководителя отдела развития департамента срочного рынка РТС Евгения Сер­дюкова, фьючерс планируют ввести к сентябрю этого года.

БОРИС ДЕРЕВЯГИН

Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 20 апреля...
Организаторы ожидают, что в нем примут участие около 2500 человек. Платят практически все, кроме прессы (аккредитовалось 400 журналистов)....

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 7 июня 2007...
К этому выводу пришел вб в очередном “Докладе об экономике России”. Гораздо быстрее, чем в последние годы, за январь — апрель выросла...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 25 сентября...
С 14. 00 журналистов посадили в одном из крыльев Белого дома. Информации не давали. Около 16. 00 агентства получили под эмбарго от...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 2 июля 2007...
Выручка “Роснефти” за 2006 г по us gaap — $33,1 млрд, чистая прибыль — $3,5 млрд, капитализация — $84,6 млрд. Государственному “Роснефтегазу”...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 14 февраля...
«Мы внимательно наблюдаем за американской экономикой и за тем, как другие международные организации оценивают ситуацию. Основная...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008...
Они созданы конгрессом и напрямую или путем предоставления гарантий контролируют около 40% рынка ипотечного жилищного кредитования...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января...
Если мы ничего не сделаем, через 10 лет мы, конечно, останемся ведущим региональным финансовым центром, но перестанем быть финансовой...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 сентября...
Ооо “Фирма “Трансгарант” входит в десятку крупнейших железнодорожных операторов страны, эксплуатирует свыше 12 000 вагонов (70% из...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 1 сентября...
Атон-Лайн” Андрей Верников. Он напоминает, что компания изучает целесообразность покупки активов “Укрнафты”, а также активов Gaz...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля 2007 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconМониторинг центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 3 июля...
Акции Alcoa и Caterpillar, входящих в dj, подешевели на 6,8% и 5% соответственно


Учебный материал


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
5-bal.ru