Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме




Скачать 162.02 Kb.
НазваниеОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме
Дата публикации13.04.2014
Размер162.02 Kb.
ТипДокументы
5-bal.ru > Банк > Документы

ООО «ПРОМЫШЛЕННЫЕ ИНВЕСТОРЫ»



ОБЗОР ЦЕНТРАЛЬНОЙ ПРЕССЫ ПО ТЕМЕ

«ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ»

11 июля 2008 г.




СОДЕРЖАНИЕ:

ОБЗОР ЦЕНТРАЛЬНОЙ ПРЕССЫ ПО ТЕМЕ

«ИНВЕСТИЦИИ И ФИНАНСЫ»

ВЕДОМОСТИ

RBC DAILY

KOMMERSANT

ТЕКСТЫ:

ВЕДОМОСТИ

Американская помощь ипотеке

Финансовые власти США готовятся спасать ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, в облигации которых Банк России вложил около $100 млрд


Представители минфина, Федеральной резервной системы (ФРС) и других ведомств США обсуждают план действий на случай угрозы дефолта Fannie Mae и Freddie Mac, пишет Wall Street Journal. Они созданы конгрессом и напрямую или путем предоставления гарантий контролируют около 40% рынка ипотечного жилищного кредитования объемом $12 трлн. Компании покупают закладные у банков-кредиторов, а затем продают собственные облигации.

В среду акции Freddie упали на 24%, акции Fannie — на 13%. Вчера к 21.00 МСК они потеряли еще 22% и 11% соответственно и стоили $8 и $13,5. Бумаги обеих компаний находятся на минимуме за 16 лет, при этом капитализация Fannie на 76% меньше, чем год назад, Freddie — на 83%. С середины 2007 г. по март 2008 г. убытки Fannie Mae и Freddie Mac превысили $11 млрд, сообщает Bloomberg.

«Нельзя позволить им разориться, — уверен бывший главный советник минфина США Питер Уоллисон, — ущерб понесет и наша, и мировая экономика. Просто невозможно, чтобы правительство позволило этому случиться». В случае их банкротства вся финансовая система придет в ступор, поэтому правительству США, если понадобится, проще напечатать деньги, считает финансовый директор МДМ-банка Андрей Ильин.

Среди обсуждаемых вариантов, по данным WSJ, открытие ФРС кредитной линии обеим компаниям, покупка правительством их бумаг или выдача специальной федеральной гарантии по их задолженности, превышающей $1,5 трлн.

Обе компании имеют специальный статус «предприятий, поддерживаемых правительством». Но в законодательстве, регулирующем деятельность Fannie и Freddie, не упоминаются госгарантии, а министр финансов США Генри Полсон ранее заявлял, что правительство не намерено платить по их обязательствам (см. врезку).

Многие инвесторы, однако, верят, что при угрозе дефолта Fannie Mae и Freddie Mac правительство США обеспечит выплаты по их обязательствам и риск агентств приравнивается к риску правительства США, говорит Ильин.

Поэтому российский Центробанк и вложил часть золотовалютных резервов (ЗВР) в ипотечные бумаги — из-за большей доходности, говорит аналитик Райффайзенбанка Антон Плетенев.

В феврале первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев говорил, что в бумаги Fannie Mae и Freddie Mac вложено «несколько процентов» ЗВР. А в отчете за 2007 г. ЦБ указал, что на 1 января 2008 г. в облигации этих двух агентств и ипотечной компании Federal Home Loan Banks (FHLB) было инвестировано 2,48 трлн руб. ($100,8 млрд) — около 4% всех облигаций этих трех компаний.

За прошлый год ЦБ увеличил эти инвестиции в 2,5 раза, и на начало года на эти бумаги приходился 21% ЗВР (на 1 января — $476,4 млрд) и 37% общего объема средств, вложенных в бумаги иностранных эмитентов. 84% вложений в ипотечные бумаги США имели на отчетную дату срок до погашения менее года.

Скорее всего ЦБ будет держать бумаги до погашения, поэтому колебания котировок для него мало важны, считает Ильин. «Если бы мне нужно было инвестировать деньги на 20 лет, я бы все равно сейчас купил в том числе облигации Fannie и Freddie, потому что это квазисуверенный риск», — уверяет банкир. «Есть критерии, которым должны соответствовать бумаги, в которые ЦБ может инвестировать. Пока их рейтинги не понижены, беспокоиться не о чем, — считает сенатор Андрей Вавилов, бывший первый зам министра финансов России. — К тому же, если выходить из этих бумаг, большой вопрос, в какие вкладывать». Если правительство предоставило J. P. Morgan Chase кредит на покупку частного банка Bear Stearns, то ипотечные агентства тем более поддержит, уверен он. А сейчас продавать эти бумаги уже поздно, отмечает Плетенев: ЦБ уже понес «бухгалтерский» убыток, но реального не понесет, потому что не собирается их продавать.

RBC DAILY

«Русский алкоголь» подорожал

CEDC увеличила сумму сделки более чем на 10%

Вчера польский производитель алкоголя Central European Distribution Corporation (CEDC) и британский фонд Lion Capital сообщили, что закрыли сделку по приобретению 90% акций крупнейшего российского производителя водки ГК «Русский алкоголь». Ранее ожидалось, что CEDC приобретет 40% акций российской компании за 156,5 млн долл., однако во вчерашнем пресс-релизе говорится уже о 42% акций, а стоимость сделки оценивается в 181,5 млн долл. Таким образом, акции «Русского алкоголя» были переоценены на 10,3% в сторону повышения, подсчитали аналитики.


В активы ГК «Русский алкоголь» входят заводы «Топаз» (г. Пушкино, Московская область), Первый купажный завод (г. Тула), «Ушба» (г. Тбилиси, Грузия), завод по производству слабоалкогольных коктейлей «Браво Премиум» (Санкт-Петербург). Основные торговые марки: «Зеленая марка», «Журавли», «Маруся». Объем продаж в 2007 го­ду составил 11,2 млн дал крепкого алкоголя. EBITDA в прошлом году была на уровне 50 млн долл. До сделки 90% акций «Русского алкоголя» находилось в собст­венности группы «Промышленные инвесторы», контролируемой Сергеем Генераловым. Оставшиеся 10% сохранит за собой менеджмент российской компании.

Член совета директоров CEDC Сергей Куприянов подтвердил РБК daily, что с момента объявления сделки ее изначальные параметры были несколько пересмотрены. «Было принято решение увеличить изначально приобретаемую долю в «Русском алкоголе» и повысить сумму выплаты за акцию», — сообщил он. Аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская считает, что переоценка стоимости пакета акций на 10,3% существенна. «Возможно, в сделку вошли какие-то дополнительные активы», — предполагает аналитик. Ранее источник, близкий к сделке, в разговоре с РБК daily утверждал, что 90% акций «Русского алкоголя» были оценены покупателями в 600 млн долл.

Ранее сообщалось, что для финансирования этой сделки CEDC разместила 7,6% дополнительных акций и привлекла около 250 млн долл. Кроме 42% акций в «Русском алкоголе» польская компания, как и было запланировано, выкупила обязательства «Русского алкоголя» на сумму 103,5 млн долл., которые начиная с 2010 года могут быть конвертированы в акции. С того же времени иностранная компания имеет возможность реализовать опцион на покупку пакета, находящегося в собственности Lion Capital.

Сделка с «Русским алкоголем» не первая для CEDC на российском рынке. За последний год компания, в портфель брендов которой входят такие марки, как Absolwent, Zubrowka, Bols Vodka и Soplica, активно приобретала активы в России: в марте была закрыта сделка по покупке 85% акций компании — владельца водочного бренда «Парламент» за 309,4 млн долл., а в мае поляки приобрели 75% голосующих акций дистрибьютора элитного алкоголя Whitehall, заплатив за них 255 млн долл.

ОЛЕГ ТРУТНЕВ

Битва монстров

Банки теряют позиции на рынках капитала

Крупные инвестиционные и коммерческие банки, прежде доминировавшие на мировых рынках капитала, из-за кредитного кризиса были вынуждены освободить место новым игрокам — богатым азиатским суверенным фондам, странам-нефтеэкспортерам, хедж-фондам и группам private equity. По данным McKinsey & Co., на конец 2007 года эти четыре группы обладали активами на сумму 11,5 трлн долл. Когда финансовые рынки уже боролись с кризисом, альтернативные управляющие быстро наращивали свои активы. Всего через пять лет их общий объем может утроиться.


Эксперты McKinsey Global Institute подсчитали, что за прошедший год страны, разбогатевшие на продаже нефти, а также суверенные фонды и центробанки из Азии, хедж-фонды и группы частного капитала увеличили свои активы на 22%. Этот рост шел независимо от финансовых неурядиц, которые начались прошлым летом и продолжаются до сих пор. Прогресс стал возможен благодаря тому, что кредитный кризис убрал с авансцены таких гигантов, как Citigroup, UBS, Merrill Lynch и других игроков, которые продолжительное время диктовали рынкам свою политику, а теперь судорожно ищут средства для затыкания прорех в собственных фондах.

Альтернативные управляющие постепенно увеличивали активность. При этом в McKinsey подчеркивают, что «новые» игроки фактически новыми не являются, все они и раньше присутствовали на рынке, однако никогда прежде их влияние не было столь всеобъемлющим. «С 2000 года их активы утроились, достигнув к концу 2006 года коллективного значения 8,4 трлн долл.», — заявили РБК daily в McKinsey. Помимо выгодных приобретений «новички» начали зарабатывать даже на предоставлении фондирования тем же бедствующим банкам. Так, по данным McKinsey, с марта 2007 года по июнь 2008-го богатые капиталами азиатские правительства и нефтедобывающие государства вложили в пострадавшие от кризиса западные финансовые институты 59 млрд долл.

За последнее десятилетие величина активов азиатских правительств, включающих вложения, сделанные в том числе суверенными фондами, выросла до 4,6 трлн долл. Крупнейшими инвесторами являются Китай, Япония и Сингапур. Ожидается, что если активное сальдо торгового баланса этих стран сохранится на нынешнем уровне, то через пять лет общий объем их активов достигнет 12 трлн долл. Что касается стран, обогатившихся за счет нефти, то рост ее стоимости пришелся весьма кстати и помог им увеличить к концу 2007 года валютные резервы на 18%, до 4,6 трлн долл. По данным McKinsey, за год Россия стала богаче на 105 млрд нефтедолларов, превратившись в третьего по величине обладателя золотовалютных резервов после Японии и Китая.

Из всей «новой четверки» наиболее подвержены влиянию кризиса хедж-фонды, однако это не мешает им управлять активами на сумму 1,9 трлн долл. Эксперты предрекают бурный рост группам private equity, активы которых сегодня оцениваются McKinsey в 900 млрд долл., а по данным других консалтинговых компаний, эта сумма приближается к 2 трлн долл. «Фонды private equity увеличили активы на 100% всего за четыре года, — заявил РБК daily экс­перт Private Equity Intelligence Тим Фридман. — Они будут расти и дальше, так как из-за кризиса начинают испытывать сильные затруднения конкурирующие фонды LBO, привлекающие заемный капитал для осуществления сделок». По прогнозам, к 2013 году суммарная величина активов квартета альтернативных управляющих достигнет 31 трлн долл.

РОМАН КИРИЛЛОВ

Миллиардные потери Wachovia

Стали для всех неожиданностью

Четвертый по величине банк США Wachovia объявил о своих миллиардных убытках по второму кварталу финансового года, что стало сюрпризом для всей отрасли. Кроме того, этот кредитно-финансовый институт, для которого минусовым был и первый квартал, после длительных активных поисков обрел, наконец, и нового руководителя.


Концерн теперь возглавит Роберт Стил, сообщили в Wachovia в среду после завершения биржевых торгов. Банк также объявил о том, что по итогам второго квартала он ожидает вызванные, в частности, ипотечным кризисом убытки в объеме 2,6—2,8 млрд долл. Объявление о предстоящих миллиардных квартальных потерях означает, согласно заранее опубликованному квартальному отчету банка, убытки в размере 1,23—1,33 долл. на акцию после выделения 4,2 млрд долл. на покрытие потерь. Аналитики же, напротив, прогнозировали в среднем прибыль в размере 19 центов на одну акцию, хотя в последнее время уход концерна в минус ими полностью и не исключался.

Реакция экспертов на сообщение Wachovia оказалась в общем-то относительно спокойной. «По крайней мере, рынку теперь известно, насколько велики будут убытки. Всегда лучше иметь какие-то цифры, чем не иметь никаких», — заметил Джеймс Эллман из хедж-фонда Seacliff Capital. Для Wachovia убыточным был и первый квартал финансового года, хотя тогда потери измерялись еще трехзначной миллионной суммой.

Пережив несколько списаний и неудачно принятых решений, банк Wachovia расстался в начале июня с председателем правления Кеном Томпсоном. Поиски преемника были поручены Лэнти Смиту, который временно возглавил Wachovia. Основным кандидатом на пост главы банка уже тогда считался получивший ныне это место 56-летний Роберт Стил, который в последнее время трудился в Министерстве финансов США, а до того работал в инвест­банке Goldman Sachs. В кратком заявлении в связи с этим назначением Лэнти Смит подчеркнул, что Роберт Стил является именно тем человеком, которому по силам руководить Wachovia в условиях современного рынка как «сильным и независимым» предприятием.

В послебиржевой торговле акции Wachovia отреагировали на новое назначение ростом на 3%, подорожав до 14,75 долл., а до этого ввиду общей распродажи финансовых активов они завершили торговый день в минусе. Всего же за минувший год акции Wachovia потеряли в цене 63%.

(ПЕРЕВОД АЛЕКСАНДРА ПОЛОЦКОГО)

Ликвидности хватит

Решили участники Северо-Западной банковской конференции

Серьезных проблем с ликвидностью в России нет, а отечественный банковский рынок по-прежнему демонстрирует один из самых высоких темпов роста. К такому выводу пришли участники открывшейся в Петербурге XIII Северо-Западной банковской конференции. Однако рентабельность банковского бизнеса будет падать, предупреждают представители Центрального банка.


Сами банкиры признаются, что между Международным банковским конгрессом и Северо-Западной банковской конференцией — крупнейшими банковскими событиями, происходящими в Санкт-Петербурге в период белых ночей, выбирают последнюю. «Как правило, участие в крупных конференциях принимается для того, чтобы донести до регулирующих органов свою позицию по тем или иным вопросам или договориться о кредите с каким-нибудь банком. Однако участие в международном конгрессе стало обходиться дорого, тогда как Северо-Западная конференция дешевле и привлекает представителей западных банков, которым интересно наладить отношения с местными и региональными игроками», — делится впечатлениями один из петербургских банкиров. Действительно, иностранных банков вчера было в изобилии. Особенно активно что-то обсуждали с российскими коллегами представители немецких торговых банков, таких как Commerzbank и Indover bank. Большой интерес конференция вызвала и у японских банкиров (Sumitomo и Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ), которых по понятным причинам притягивает обещание губернатора города сделать из Петербурга второй Детройт.

В этом году у конференции был довольно авторитетный состав докладчиков. От Центробанка выступали руководители департаментов Михаил Сухов и Алексей Симановский. Г-н Сухов говорил о неизбежном снижении рентабельности банковского бизнеса и необходимости развивать интернет-банкинг, а также доложил о некоторых инициативах Центробанка. Как выяснилось, регулятор намерен идти по пути дальнейшей либерализации процедуры открытия банковских подразделений и разрешить банкам открывать обменные пункты только по уведомлению и без привязки к головному офису или филиалу. Председатель комитета Совета Федерации по финансовым рынкам и денежному обращению Дмитрий Ананьев предложил снизить норматив достаточности капитала для российских банков, ввести безотзывные вклады, а также разрешить госкорпорациям размещать в банках долгосрочные депозиты и ввести льготное налогообложение прибыли, направляемой на увеличение капитала. Эти меры, по мнению законодателя, должны способствовать развитию банков в условиях финансового кризиса. Однако представители ЦБ на снижение нормы не согласились, отметив при этом, что и повышение уровня достаточности капитала не будет.

Президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян, который посещает данную конференцию с завидным постоянством, ратовал за развитие кредитования как инструмента борьбы с инфляций. «Кредитование необходимо сделать мощным источником экономического роста», — заявил он, отметив при этом, что уже к концу 2009 года ожидается снижение темпов роста ВВП. С другой стороны, беспокойство спикера взывает повышение ставок по кредитам, которое «заставляет предприятия закладывать большую сумму в себестоимость, а это увеличивает инфляцию». Президент Ассоциации банков Северо-Запада Владимир Джикович сделал доклад о ресурсах местной банковской системы. Такими ресурсами, по его мнению, должны стать жилищные накопления граждан и индивидуальные пенсионные счета, которые фактически сформируют систему безотзывных вкладов.

ВИКТОРИЯ АЛЕЙНИКОВА, САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

KOMMERSANT

$11,5 трлн "новых инвесторов"
McKinsey оценил плюсы и минусы инвестиций из третьего мира

Иностранные активы, которыми в 2007 году управляли азиатские государственные суверенные фонды, суверенные фонды и центробанки нефтедобывающих стран, хедж-фонды и фонды частных инвестиций, McKinsey Global Institute оценил в $11,5 трлн. К 2013 году при средней цене на нефть $70 за баррель они могут достичь $22,3 трлн. Эти "новые инвесторы" помогли смягчить последствия мирового финансового кризиса, но создают и новые беспрецедентные риски для мировой экономики.



По оценке консалтинговой компании McKinsey, активы, которыми управляют "новые инвесторы", только в 2007 году увеличились на 22%, до $11,5 трлн. Эти данные содержатся в опубликованном вчера исследовании McKinsey Global Institute (MGI) "Новые инвесторы: наращивая влияние на беспокойном рынке". В категорию "новых инвесторов" включены четыре группы институтов: азиатские государственные суверенные фонды, суверенные фонды и центробанки нефтедобывающих стран, хедж-фонды и фонды, управляющие частными инвестициями (private equity funds). "Мы назвали их новыми сильнейшими инвесторами, так как их растущее влияние отражает перераспределение финансовой силы от традиционных институтов в западных развитых экономиках к новым игрокам в других частях мира",— пишут авторы доклада. Уже к 2013 году общие активы "новых инвесторов" при средней цене на нефть $70 за баррель могут достичь $22,3 трлн, а при $100 за баррель — $32,3 трлн (см. график). Для сравнения: ВВП РФ в 2007 году составил $1,3 трлн.

Первая группа, по определению MGI — "нефтедолларовые инвесторы", в 2007 году управляла $4,6 трлн. Это активы центробанков, суверенных фондов, компаний и частных лиц в нефтедобывающих странах Персидского залива, Ближнего Востока и Северной Африки, а также Норвегии, Венесуэлы, Индонезии, Нигерии и России. На долю государства приходится 60% активов этой группы инвесторов, а крупнейшими игроками в MGI называют суверенный фонд ОАЭ Abu-Dhabi Investment Authority (ADIA) ($875 млрд), Пенсионный государственный фонд Норвегии ($380 млрд) и ЦБ РФ ($320 млрд — март 2007 года). Вторая группа — "азиатские суверенные фонды" и центробанки с активами в $3,9 трлн. Крупнейшие среди них: Народный банк Китая ($1,5 трлн), ЦБ Японии ($1 трлн) и Singapore Government Investment Corporation ($330 млрд). Третья и четвертая группы — самые небольшие "новые инвесторы" — фонды частных инвестиций ($900 млрд) и хедж-фонды ($1,9 трлн).

"Цифры впечатляют",— говорит Татьяна Орлова из ING Russia. По другим оценкам, активы суверенных фондов также росли очень быстро и достигли гигантских объемов. Международная исследовательская организация Global Insight считает, что совокупный объем активов государственных суверенных фондов за 2007 год вырос на 24% и составил $3,5 трлн (см. "Ъ" от 29 апреля), в $3 трлн их оценивали в ОЭСР (см. "Ъ" от 10 апреля), а МВФ — в $1,6 трлн на ноябрь 2007 года (см. "Ъ" от 22 марта).

Авторы доклада отмечают, что именно "новые инвесторы" помогли смягчить последствия кризиса. С марта 2007 года по июнь 2008 года азиатские суверенные фонды инвестировали $36 млрд в западные финансовые институты, а "нефтедолларовые суверенные фонды" — $23 млрд. Например, кувейтский суверенный фонд и ADIA вложили в допэмиссию акций Citigroup $7,7 млрд и $7,6 млрд соответственно.

Часть инвестиций была потеряна хотя бы на время. "В момент написания доклада их инвестиции потеряли $14 млрд рыночной стоимости, но в долгосрочной перспективе они вероятнее всего будут прибыльными",— отмечают эксперты MGI.

Российские суверенные фонды не участвовали в спасении западных банков — деньги резервного фонда и фонда национального благосостояния инвестируются только в долговые бумаги с низким риском. Глава Минфина Алексей Кудрин считает, что "Минфину нужно придерживаться текущей консервативной политики, его задача — сохранение денег" (см. "Ъ" от 27 июня). Резервный фонд на 1 июня 2008 года составил $129,32 млрд, фонд национального благосостояния — $32,6 млрд.

Перспективы дальнейшего развития "новых инвесторов" несут немало рисков для мировых финансов. Первый риск — ликвидность, предоставляемая рынку "новыми инвесторами", может создать "ценовой пузырь" на финансовом рынке. По мнению авторов доклада, именно эти инвестиции в долговые инструменты правительства и компаний США позволяли удерживать низкие процентные ставки, которые и послужили развитию ипотечного кризиса. "Спрос на американские бумаги со стороны суверенных фондов действительно подогрел ситуацию",— соглашается Татьяна Орлова из ING Russia. Второй риск, о котором чаще всего говорят западные политики,— инвестиции суверенных госфондов могут преследовать политические цели. Впрочем, и авторы доклада, и в МВФ признают, что деятельность суверенных фондов становится все более открытой. И, наконец, третий риск — гипотетическое банкротство суверенных фондов может перерасти в такие системные риски, по сравнению с которыми коллапс фонда Long-Term Capital Management в 1998 году после российского дефолта покажется незначительной неприятностью.

Алексей Ъ-Шаповалов


Рынок IPO стагнирует
Мониторинг / рынок капитала

Кризис на мировых финансовых рынках все еще препятствует привлечению капитала. Такой основной вывод можно сделать из опубликованного вчера компанией Ernst & Young (E&Y) исследования активности на рынке IPO. Во втором квартале 2008 года на мировом рынке IPO прошло 258 первичных размещений на $37,4 млрд (247 размещений и $41,2 млрд — в первом квартале 2008 года). В первые два квартала 2008 года объем IPO был примерно вдвое меньше, чем в среднем в 2007 году и существенно меньше, чем в 2005-2006 годах (см. график).



На страны БРИК (Бразилия, Индия, Китай и Россия) во втором квартале 2008 года пришлось 76 сделок на общую сумму $11,8 млрд. При этом сумма сделок была примерно такой же, как и в предыдущем квартале ($13 млрд и 45 сделок), но была распределена на значительно большее число эмитентов. Иными словами, средний объем IPO компаний из стран БРИК стал примерно в полтора раза ниже. Кроме того, в первой половине 2008 года сократилась доля стран БРИК на мировом рынке IPO (также см. график). Но здесь дело не только в тенденции "бегства от риска" — судя по данным E&Y, доля развивающихся стран в целом составила 76% суммарного объема IPO. Похоже, инвесторы ищут "тихие гавани" в конкурентах БРИК за инвестиции — в частности, странах так называемой группы Next-11, в которую входят Мексика, ЮАР и другие.

Заметим также, что обобщение БРИК в данном случае не слишком удачно. Более половины всех IPO во втором квартале 2008 года пришлось на Китай, а российские эмитенты не провели ни одного. Более того, в 2008 году пока прошло только одно первичное размещение российской компании, причем небольшое — ГЛОБАЛТРАНС на $449 млн. Остальные российские эмитенты предпочли переждать или пользоваться другими каналами привлечения капитала — долговыми и на вторичном рынке.

"Резкий рост числа отложенных и отмененных сделок является показателем экономической нестабильности, которая на данный момент существует в мире. В ближайшем будущем (по крайней мере в течение следующего полугодия) ситуация вряд ли изменится к лучшему",— отмечает один из авторов исследования Жиль Форер. Впрочем, рано или поздно ситуация улучшится, и компании вернутся на рынок IPO. Как уже писал "Ъ" 4 июля, около 20 российских компаний готовы сделать это до конца года.

Максим Ъ-Шишкин


Расходы идут в отрыв
Ведомства наращивают бюджетные траты

Доходы федерального бюджета за первое полугодие 2008 года составили 4,369 трлн руб., что составляет 54,2% от годового задания, расходы — 3,038 трлн руб., или 41% от плана, сообщил Минфин. В номинальном выражении поступления в госказну по сравнению с таким же периодом прошлого года приросли на треть, траты — на 40%. Минфину в июне впервые удалось выйти на график равномерного использования средств по году, однако по итогам первого полугодия "бюджетный навес" превысил 700 млрд руб.



На самом деле данные ведомства о степени выполнения годовых назначений уже фактически устарели. На прошлой неделе Госдума в итоговом, третьем чтении одобрила закон, изменивший основные параметры бюджета на 2008-2010 годы (документ пока не вступил в силу и поэтому был "проигнорирован" Минфином). Принятыми с подачи правительства поправками доходная часть госказны на 2008 год была увеличена сразу на 908,8 млрд руб. (до 8,966 трлн руб.), расходная — на 120,4 млрд (до 7,530 трлн руб.).

В результате вместо перевыполнения плана доходов в январе—июне 2008 года с учетом изменений фиксируется некоторый недобор (48,7%). Его, впрочем, можно считать условным — из-за перехода на поквартальную уплату НДС суммы этого налога за апрель—июнь будут направлены в бюджет лишь 21 июля. Стоит ожидать, что они существенно подкорректируют итоговую сумму сборов — к примеру, разница между апрельскими и майскими (без НДС) суммами поступлений от налоговой службы составляла 440 млрд руб. В отличие от первого квартала близящаяся вторая в этом году "массовая" уплата НДС опасений экспертов по поводу возможного банковского кризиса ликвидности уже не вызывает.

Все тот же "фактор НДС" плюс стабильный рост нефтяных цен позволил Федеральной таможенной службе обогнать ФНС по размеру вклада в бюджет. Таможенники в январе—июне пополнили госказну на 2,159 трлн руб., в том время как налоговики — на 1,946 трлн (по итогам января—апреля ФНС, как в прежние годы, опережала ФТС). В целом доходы бюджета в номинальном выражении на фоне высокой инфляции в первом полугодии превысили аналогичный показатель 2007 года сразу на 35%. Это значительно более высокие темпы роста, чем зафиксированные год назад: тогда доходы по сравнению с показателем первого полугодия 2006 года номинально приросли лишь на 11%.

Что касается расходов, то проведенная Госдумой коррекция закона о бюджете практически не меняет фактический процент их кассового исполнения — с учетом изменений степень выполнения годового задания снижается с 41% до 40,3%. В июне скорость кассового расходования денег (то есть их реального использования бюджетополучателями) заметно увеличилась. Если в январе—мае траты в среднем составляли 477 млрд руб. в месяц, то в июне этот показатель подрос до 649 млрд. Это уже вполне соответствует графику "равномерного" расходования бюджетных денег (если запланированные на 2008 год траты в 7,530 трлн руб. производить равными долями, то в месяц следует тратить по 627,5 млрд руб. Однако этого пока недостаточно, чтобы начать избавляться от "бюджетного навеса" — разница между фактическими и равномерными расходами растет и на 1 июля достигла уже 727 млрд руб.

До достижения другой стратегической задачи вице-премьера Алексея Кудрина — сокращения темпов роста госрасходов Минфин, похоже, отдаляется все дальше. В первом полугодии 2008-го по сравнению с таким же периодом 2007-го кассовые расходы в номинальном выражении выросли на 40%. Год назад для сопоставимых периодов прирост этого показателя составлял 16%. К сожалению для Минфина, в процентах от ВВП рост расходов также весьма заметен: 16,1% в январе—июне 2008 года против 15,6% в первой половине 2007-го.


Добавить документ в свой блог или на сайт

Похожие:

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 2 июля 2007...
Выручка “Роснефти” за 2006 г по us gaap — $33,1 млрд, чистая прибыль — $3,5 млрд, капитализация — $84,6 млрд. Государственному “Роснефтегазу”...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 7 июня 2007...
К этому выводу пришел вб в очередном “Докладе об экономике России”. Гораздо быстрее, чем в последние годы, за январь — апрель выросла...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 14 февраля...
«Мы внимательно наблюдаем за американской экономикой и за тем, как другие международные организации оценивают ситуацию. Основная...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 20 апреля...
Организаторы ожидают, что в нем примут участие около 2500 человек. Платят практически все, кроме прессы (аккредитовалось 400 журналистов)....

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 25 сентября...
С 14. 00 журналистов посадили в одном из крыльев Белого дома. Информации не давали. Около 16. 00 агентства получили под эмбарго от...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 9 апреля...
Группа “Ренова” Виктора Вексельберга управляет активами в нефтяной (тнк-bp), металлургической (Объединенная компания “Российский...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconМониторинг центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 3 июля...
Акции Alcoa и Caterpillar, входящих в dj, подешевели на 6,8% и 5% соответственно

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 23 января...
Если мы ничего не сделаем, через 10 лет мы, конечно, останемся ведущим региональным финансовым центром, но перестанем быть финансовой...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 сентября...
Ооо “Фирма “Трансгарант” входит в десятку крупнейших железнодорожных операторов страны, эксплуатирует свыше 12 000 вагонов (70% из...

Обзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 11 июля 2008 г. Содержание: обзор центральной прессы по теме iconОбзор центральной прессы по теме «инвестиции и финансы» 1 сентября...
Атон-Лайн” Андрей Верников. Он напоминает, что компания изучает целесообразность покупки активов “Укрнафты”, а также активов Gaz...


Учебный материал


При копировании материала укажите ссылку © 2013
контакты
5-bal.ru